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上投摩根：2009年股市結構性機會值得把握

2009-01-09 記者:潘清來源:經(jīng)濟參考報

　　新華社上海1月8日電經(jīng)濟增長減速，上市公司盈利下滑，但利好政策環(huán)境有望延續(xù)。來自上投摩根基金管理有限公司的觀點認為，在上述宏觀環(huán)境背景中運行的2009年中國資本市場，存在值得把握的結構性投資。
　　上投摩根近日發(fā)布的2009年投資策略報告表示，“保增長”和“反通縮”將成為2009年中國經(jīng)濟的兩大主題。作為“反通縮”的利器，貨幣政策進一步擴張及其效果的逐步體現(xiàn)，將令市場流動性保持寬松局面，積極的財政政策有望使大規(guī)模基建和災后重建成為2009年的結構性亮點。與此同時，多元化的產業(yè)激勵和稅收政策將為經(jīng)濟中長期轉型提供有力推動。
　　報告說，在企業(yè)盈利層面，原材料采購成本及財務費用的下降有助于抬升盈利，央企整合和資產重組步伐加快值得關注，預計下半年情況會好于上半年。由于市場對于企業(yè)盈利增速下滑已有充分預期，如果外圍經(jīng)濟和政策預期保持穩(wěn)定，隨著流動性的放松，資本市場有望先于宏觀經(jīng)濟和企業(yè)盈利見底。
　　上投摩根表示，積極防御并主動把握結構性機會將是其2009年投資策略的主要思路，即以“業(yè)績穩(wěn)步增長的內需服務行業(yè)”為投資主線，同時關注受益于政策拉動和成本下降的“投資品行業(yè)”、“央企整合與資產重組受益行業(yè)”、“有成長性和有技術優(yōu)勢的中小企業(yè)”等三大主題。
　　對于海外市場，上投摩根認為，全球金融層面的動蕩已經(jīng)步入收尾階段，經(jīng)歷2008年大幅下跌后的新興市場投資價值已經(jīng)浮現(xiàn)，目前正震蕩尋底。2009年，海外市場投資重點將是“安全基礎上的價值發(fā)現(xiàn)”。
　　上投摩根表示，各國財政狀況、經(jīng)常賬狀況和國家外債狀況，應作為2009年海外投資的重要依據(jù)。在個股方面，除了防御板塊和高股息股票外，應關注各公司的資產負債狀況與現(xiàn)金流量結構性機會。從這個意義上來說，中國香港、印度以及巴西等內需龐大的市場，亞洲市場及新興市場的龍頭企業(yè)，可成為海外投資關注的重點。

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