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| 2009-02-02 作者:民族證券 徐一釘 來源:經濟參考報 |
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近期，國內機構對2009年股市時機的“窗口”出現轉向，由以前的“前低后高”變為“前高后低”。但筆者認為，2009年面臨的不確定因素更多，A股的走勢也充滿很大的不確定性，大家只能走一步看一步。
總體而言：1、2009年一半是“誘惑”，另一半是“陷阱”。2009年底算賬，不少投資者依然會出現虧損；2、2009年的機會是跌出來的，2000點附近繼續向上的空間不大；3、1664點至2100點是下跌中途整理，即1664點并不是6124點調整的終點；4、2009年上半年，A股市場將出現破位下跌(跌破1664點)，誘因是美國銀行體系爆出更大的問題，道瓊斯指數出現破位下跌(跌破7450點)；5、只要美國股市維持目前的平臺整理，A股市場將延續2008年10月以來的箱體整理的格局。
進入2009年以后，美道-瓊斯指數的走勢讓人擔心。一方面，美國政府已宣布向美國銀行提供200億美元投資，并為其總值1180億美元的問題資產提供擔保。同時，花旗3010億美元的問題資產也得到了美國政府的擔保。1月份，美國已經有6家銀行宣告破產。美參議院1月15日批準撥付3500億美元用于金融穩定，透視出美國銀行系統的問題有再次大爆發的危險；另一方面，已經出臺的美國12月份經濟數據依然嚴峻，美聯儲最新調查報告顯示，美國經濟仍在惡化。日本內閣月度經濟報告認為，日本經濟正在急速惡化。值得注意的是，近期歐美大型銀行股價暴跌，歐美金融體系似乎再度瀕臨破產。香港金融管理局總裁任志剛日前警告說，第二波金融海嘯正在形成，由于新興市場的“底子”已較第一波金融海嘯時變弱，第二波海嘯的傳染性，會較第一波金融海嘯還要厲害。筆者認為，金融海嘯第二波遲早要來，目前看很可能要提前到來，對此大家還是要提早做一些準備。
在金融危機沖擊之下，世界各國在解救過程中，已經展開了“零利率的賽跑”。僅就國內經濟而言，當前正處長、短周期重疊時期。全球化能夠帶來共同增長，但是也能觸發共同衰退，再加之世界經濟的周期性調整，多種周期的同時疊加，其產生的共振效應是我們從未遇到的。國際貨幣基金組織官員1月25日表示，由于經濟環境繼續惡化，IMF將把2009年全球經濟增長率預測值進一步下調至1%至1.5%。2008年10月份的預測是3%；中國工商銀行最新研究報告認為，2007年上半年國際金融危機對全球實體經濟的影響將進一步深化。信貸緊縮很難在中期內恢復到危機爆發前的溫和水平，且不排除未來進一步惡化的可能。對于金融行業而言，各項業務萎靡的跡象已經顯現，消費信貸、對沖基金和共同基金風險的擴散將進一步導致次貸危機惡化。
2008年10月至今，美國、歐洲、日本等全球主要股市分別在各自箱體內整理了四個月。如果美國出現第二波金融海嘯，美國、歐洲、日本等股市都面臨向下破位的風險，1月21日法國CAC指數已率先創出了新低。而2007年10月11日，道-瓊斯指數創出的14198點很可能是一輪超級大牛市的終點，隨后美國股市將進入一輪超級大熊市，故此美國股市中長期的趨勢下跌很難改變，道-瓊斯指數2009年跌到6000點以下在意料之中。2009年，投資者在思想上要有根“弦”，要躲過因金融海嘯第二波而引發的全球股市的暴跌，否則以后的努力只是為了減少虧損。此外，最近16個交易日，A股對H股的溢價從12.98%上升到41.11%，春節后香港H股指數走勢的強弱，將決定A股市場近一步反彈能走多遠。由于春節長假期間，香港H股指數累計上漲7.04%，預計節后A股首個交易日將高開，但2000點至2100點心理壓力很大。就指數而言，上證綜指、滬深300、深證成指繼續向上的空間并不大。
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