本報訊
上海證券交易所近日發布《上海證券交易所市場質量報告(2009)》。報告顯示，盡管近十年來上證所流動性的整體情況不斷改善，但由于2008年股市深度調整，投資者交易意愿下降，滬市市場質量各項指標有所下降。
報告分析認為，2008年市場流動性有所下降。從交易的間接成本來看，2008年滬市交易的間接成本(價格沖擊成本)有所上升。以交易10萬元股票的價格沖擊成本為例，2006年、2007年和2008年分別為31個、20個和36個基點。
從流動性指數看(使價格上漲1%所需要的買入金額和使價格下跌1%所需要的賣出金額)，相比交易活躍的2007年，2008年流動性指數下降了50%，為152萬元。
報告同時顯示，2008年滬市市場質量的其他各項指標也較2007年有所下降。
從買賣價差類指標看，2008年滬市相對買賣價差和相對有效價差有所增加，分別為31個和51個基點，比2007年上升了29%和10.8%。
從市場深度來看，與2007年相比，隨著市場的調整與成交量萎縮，2008年滬市訂單深度有所下降。
從大宗交易成本來看，買賣300萬股票的價格沖擊指數在2008年為220個基點，較2007年上升了57%。從買賣方向看，大宗交易的買方向流動性成本要大于賣方向流動性成本，前者是后者的132%，比2007年的119%有所增加。
2006年以來，滬市波動率逐步上升，2008年日內波動率、日內超額波動率及日內收益波動率分別比2007年上升了12.5%、15.9%和6.3%。
報告說，過去十多年來，上海證券市場定價效率得到顯著提高。盡管相比2006年、2007年，日內市場定價效率有所下降，但日間定價效率得到明顯改善。這說明滬市日內股票的定價誤差能在隨后交易日內被很快修正。 |
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