銀華基金旗下封閉式基金天華證券投資基金已于7月1日到期“封轉開”，基金經理齊海滔表示，該基金到期后轉型成為一只重點投資于內需增長主題的LOF基金———銀華內需精選股票基金(LOF)，當前市場仍將維持振蕩上行的走勢，這為“封轉開”后的基金提供了良好的市場環境。
齊海滔表示，目前市場對宏觀經濟觸底回升已經達成共識，但對經濟復蘇的速度仍有爭議，股市估值水平所反映的市場情緒高低將決定行情發展的走勢。“我認為市場向上的趨勢沒有改變。如果認為是市場只是短暫反彈，那么隱含的假設是股指還會跌回1600點，這樣的可能性很小，那么可以判斷市場將在較長一段時期內維持整體向上的趨勢。當然，這一過程中可能會出現一些調整，但決定市場上漲的幾個因素都沒有變，因此調整的幅度將主要取決于市場情緒的高低。”
對于支持市場上漲的主要因素，齊海滔認為，寬松的貨幣政策導致市場維持較高的流動性水平，而目前實業投資的回報率仍然很低，在低資金成本的情況下，股市的投資回報率依然有吸引力。同時，投資者目前對國內外的宏觀經濟復蘇保持樂觀態度。從估值角度看，目前的估值水平仍處于合理的區間內。隨著半年報的陸續披露，部分行業會出現去年低基數情況下的同比高增長或者相對于今年一季度的環比增長，導致市場調高對這些行業的未來盈利預測，從而進一步降低半年報后市場整體的估值水平。
今年上半年，市場運行以估值修復作為主線，齊海滔判斷，下半年業績驅動因素將逐漸發揮主導作用，行業和估值會出現相當的分化，業績優異的公司在股價上會得到更好的反映。 |
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