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如何從外匯期權(quán)交易中獲利

2009-07-24 理財(cái)規(guī)劃師(ChFP)曹洪福來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

    外匯期權(quán)交易的對(duì)象是一項(xiàng)將來(lái)可以買(mǎi)賣(mài)貨幣的權(quán)利。在一筆外匯期權(quán)交易中，期權(quán)的買(mǎi)方支付一筆期權(quán)費(fèi)給賣(mài)方(銀行)，從而獲得一項(xiàng)可于到期日按預(yù)先確定的匯率(執(zhí)行價(jià)格)，用一定數(shù)量的一種貨幣買(mǎi)入另一種貨幣(或者賣(mài)出一種貨幣)的權(quán)利。到期時(shí)，期權(quán)的買(mǎi)方根據(jù)市場(chǎng)情況來(lái)決定是否執(zhí)行這項(xiàng)權(quán)利。
    外匯期權(quán)交易具有杠桿效應(yīng)，可以將外匯投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)放大化。例如某日美元兌換日元的匯率是92.87，小張存款100美元，判斷美元未來(lái)兌換日元會(huì)在3個(gè)月內(nèi)下跌，即日元上漲預(yù)期匯率為89左右。小張可以買(mǎi)入美元看跌日元看漲期權(quán)，協(xié)定價(jià)為91.94，期權(quán)費(fèi)為美元的1%。由于期權(quán)交易具有杠桿效應(yīng)，同樣為100美元，如果全部用來(lái)支付期權(quán)費(fèi)用，則可約定購(gòu)買(mǎi)1萬(wàn)美元的日元。如果到期日美元兌日元匯率是89，則這筆外匯期權(quán)交易盈利：10000×(91.94-89)/89=330.34美元。如果到期日匯率超過(guò)協(xié)定價(jià)91.94，小張肯定不會(huì)執(zhí)行期權(quán)，其損失為100美元(期權(quán)費(fèi))，期權(quán)的杠桿效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)由此可見(jiàn)一斑。
    對(duì)國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，目前中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行以及招商銀行都有個(gè)人外匯期權(quán)投資的相關(guān)產(chǎn)品。這些產(chǎn)品多數(shù)是風(fēng)險(xiǎn)鎖定，成本鎖定，投資者同時(shí)還有獲取外匯買(mǎi)賣(mài)差價(jià)的機(jī)會(huì)。以中國(guó)銀行為例，關(guān)于個(gè)人外匯期權(quán)的產(chǎn)品有期權(quán)寶和兩得寶。在期權(quán)寶交易中，客戶(hù)個(gè)人作為外匯期權(quán)的買(mǎi)方，銀行作為賣(mài)方。到期時(shí)匯率對(duì)客戶(hù)有利則執(zhí)行，匯率對(duì)客戶(hù)不利則不執(zhí)行，風(fēng)險(xiǎn)鎖定，成本鎖定，同時(shí)有獲取外匯買(mǎi)賣(mài)差價(jià)的機(jī)會(huì)。最長(zhǎng)期限為六個(gè)月，最短為一天，具體期限由中國(guó)銀行當(dāng)日公布的期權(quán)報(bào)價(jià)中的到期日決定。起點(diǎn)金額低，各期限結(jié)構(gòu)豐富，三檔執(zhí)行價(jià)可選，支持委托掛單及提前平盤(pán)，提供主要交叉盤(pán)報(bào)價(jià)。其優(yōu)勢(shì)在于當(dāng)國(guó)際匯市動(dòng)蕩不安，匯率單邊大幅波動(dòng)時(shí)，可以獲得較高收益，特別適合匯率在短期內(nèi)將出現(xiàn)大幅漲跌時(shí)進(jìn)行投資。
    在兩得寶的交易中，客戶(hù)作為外匯期權(quán)的賣(mài)方，銀行作為買(mǎi)方。到期時(shí)客戶(hù)將獲得定期存款利息和期權(quán)費(fèi)，但亦會(huì)面臨外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。就是說(shuō)如果匯價(jià)對(duì)客戶(hù)有利，客戶(hù)不但獲得銀行存款利息，還將獲得一筆期權(quán)費(fèi)。如果匯價(jià)對(duì)客戶(hù)不利，客戶(hù)只能獲得銀行存款利息，并把客戶(hù)手中的貨幣兌換成相對(duì)應(yīng)的貨幣。（北京東方華爾理財(cái)團(tuán)隊(duì)）

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