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| 蘭花科創(chuàng)：短期效益波動難改長期產業(yè)布局 |
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| 2009-08-28 本報記者：劉振冬 實習生：李金龍 來源:經濟參考報 |
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公司煤炭總產銷量變化（單位:萬噸）主要礦井月度生產情況（單位:萬噸） |
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蘭花科創(chuàng)近期發(fā)表的2009年半年報顯示，報告期內公司主營業(yè)務收入、利潤總額和凈利潤均實現(xiàn)了平穩(wěn)增長，公司化肥業(yè)務卻出現(xiàn)了首次虧損。不過，機構認為，公司短期效益波動不會改變公司長期產業(yè)布局和發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，公司在報告期內實現(xiàn)主營業(yè)務收入27.55億元，同比增長30.22%，利潤總額8.69億元，同比增長23.58%，歸屬于母公司所有者的凈利潤6.79億元，同比增長15.25%。今年上半年主營收入構成65.21%來自煤炭產品，42.01%來自化肥產品。從毛利率看，煤炭業(yè)務高達64.27%，而化肥產品毛利率上年同期為14.14%，本期為-1.35%，同比下降幅度較大。
國元證券研究員周海鷗預計，未來一段時間里煤價會比較穩(wěn)定，化肥產品價格可能上漲，公司煤炭、化肥的產能有所增加，公司業(yè)績增長有望。
西南證券則認為，化肥業(yè)務下半年起色困難，但短期效益波動不改長期產業(yè)布局和發(fā)展。蘭花科創(chuàng)資源占有量不具優(yōu)勢，但品質較好。產業(yè)鏈條以煤炭業(yè)務為主，輔以化肥生產、新能源開發(fā)等，發(fā)展方向切合“碳源經濟”發(fā)展思路。受行業(yè)景氣周期影響，化肥業(yè)務下半年難見起色，但不會影響整體產業(yè)布局與發(fā)展。
西南證券煤炭行業(yè)研究員徐哲認為，蘭花科創(chuàng)未來業(yè)績增長點仍然依靠煤炭產量提升與投資收益。
此外，多家機構看好無煙煤在蘭花科創(chuàng)產業(yè)鏈中的潛在盈利增長能力。無煙煤具有較強的防守性、價格易漲難跌。長江證券分析報告認為，供給高度集中而需求方不斷多元化將使無煙煤議價能力更強；小礦復產短期告一段落，產能的集中沖擊彈性弱化，傳統(tǒng)淡季結束后無煙煤價格將企穩(wěn)反彈。
在蘭花科創(chuàng)長期的產業(yè)布局中，除了無煙煤、化肥和煤炭行業(yè)的業(yè)績增長也值得期待，資源整合所帶來的產能增長同樣被看好。玉溪煤礦2008年10月31日獲得國家發(fā)改委核準，11月開工建設，預計項目建設期為3年，該礦設計能力240萬噸/年，是公司煤炭產能的增長點。公司自2008年8月份先后整合了山陰口前煤業(yè)、中立煤業(yè)、瑞興煤業(yè)等煤礦，其中山陰礦未來有建設成300萬噸礦井的可能。參股的山西亞美大寧能源有限公司本已經達產達效。
國元證券分析師周海鷗表示，隨著景氣度的上升，蘭花科創(chuàng)尿素等煤化工業(yè)務的產能會得以釋放，將成為蘭花科創(chuàng)業(yè)績的重要來源之一。 |
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