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11月3日澳大利亞央行宣布再度加息，這已是國際金融危機以來，第一個執(zhí)行退出政策且是惟一二度加息的經濟體。這也再次催熱我國外幣理財產品的發(fā)行。
然而，部分理財產品結構設計過于狹窄，以致在澳元快速升值的情況下卻只獲得“零收益”，再次為投資者敲響“警鐘”。同時，銀行理財產品市場中的“麥道夫”現(xiàn)象，值得投資者高度警惕，以防本金和收益遭受損失。
外匯理財產品升溫
從10月6日至11月3日，澳大利亞央行已連續(xù)兩次宣布基準利率提升25個基點，從3%提高到3.50%。立即引發(fā)了澳元對包括人民幣在內的多國外幣的升值，澳元理財產品收益自然水漲船高。
以招行澳元日日金理財產品為例，截至11月2日，該產品年化收益率較第一次加息之前上漲0.305個百分點，達到1.325%。此外，荷蘭銀行的“漲跌雙贏系列”結構性存款，以澳元計價，投資期限1年。荷蘭銀行方面介紹：“該產品到期收益與澳元兌美元的雙向波幅掛鉤，考慮到澳元兌美元的漲跌幅度較大，此產品漲跌幅越大收益越高，現(xiàn)到期收益達到15%。”
看清產品結構條款
雖然近期澳元升息對相關利率投資理財產品收益的提振作用顯而易見，但結構性理財產品的條款設計也值得投資者高度關注，并非掛鉤產品上漲越多，收益就越多。
特別是在經濟企穩(wěn)復蘇進程的反復過程中，全球匯市出現(xiàn)劇烈波動可能帶來不確定性，一旦超越產品設計的預期區(qū)間，就可能造成“零收益”。
此前，荷蘭銀行的一款掛鉤澳元兌美元匯率的理財產品就規(guī)定，在未來6個月期限內，只要澳元兌美元匯率的浮動在期初匯率的上下800個基點以內，產品即可實現(xiàn)3%-9%的年化收益率，一旦突破區(qū)間則產品到期收益為零。
然而從6月18日到10月13日，由于大宗商品價格大幅上漲等多個因素影響，澳元兌美元匯率收盤價從0.7988漲到0.9070，漲幅達到1082個基點，突破了該產品的區(qū)間設置，這也就意味著投資者在6個月到期后只能拿回本金。
從普遍看好匯率上漲到近期謹慎看待震蕩調整，澳大利亞央行兩次加息所帶來的不同效應值得投資者尋味，在不同的時間節(jié)點，選擇不同設計類型的理財產品也就顯得至關重要。
謹防“麥道夫”現(xiàn)象
根據(jù)中國社科院金融研究所最新發(fā)布的《銀行理財產品分析與評價月報》指出，近期，國內理財領域中循環(huán)貸款類理財產品在操作思路上已經顯現(xiàn)“龐氏騙局”的跡象，而這一現(xiàn)象會否出現(xiàn)在結構性理財產品中值得關注。
僅從形式上看，用短期理財產品對沖中長期貸款不失為解決理財產品期限與中長期貸款期限錯配的一種手段，但是，在實際操作中，這種做法實為不妥。社科院金融研究院專家認為，若沒有中間增信機制的安排，這類理財產品的收益和風險狀況容易受到發(fā)行主體在產品約定權責之外的特別操控。而以受讓后續(xù)理財計劃所支付資金作為還款來源的做法，容易使產品陷入連環(huán)式陷阱，極端情況下，如果產品到期時，新的理財計劃未能如期成立，剩余期限的信托貸款也無法轉讓出去，投資者的本金和收益有可能受到損失。
面對這種現(xiàn)象，專家認為金融機構及其監(jiān)管部門有必要進行一定的監(jiān)控。對此，專家提出兩點建議：首先，控制單筆產品的募集資金量，使其不要超過理財產品存續(xù)期內貸款主體的償還額度，如此操作，投資者僅需承擔貸款主體的信用風險，而非其他風險。其次，應在產品設計中考慮限制發(fā)行主體的無中生有，應要求發(fā)行主體承擔貸款主體的部分風險，如考慮引入類似于券商集合理財產品的自購約束。一旦貸款主體違約，發(fā)行主體需用自購資金進行補償，如此一來，才能共擔風險，共享收益。 |