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新華社記者 李鋼 攝 |
近日，隨著股指期貨和融資融券兩項制度即將正式啟動，權重股集體領漲，甚至令兩市走出跳空高開的行情。于是，市場風傳“藍籌股終于啟動了，市場準備風格轉換”。然而，機構分析師提示，目前的“藍籌轉換”只是一個波段機會，難言風格轉換已經成功。
大盤藍籌股集體放量上沖
近幾個交易日，銀行、地產、石油等大盤藍籌股集體放量上沖，并強勁拉升指數，上證指數重新收復3100點整數關，并創近兩個多月以來的收市新高。
市場人士表示，其實市場對大藍籌切換這個概念已經討論了很久，而且小盤持續領先的時間也已經非常長，與藍籌股的差距越拉越大。但是投資者期待的藍籌行情卻遲遲沒有出現。近日權重股的上揚，讓市場一時間對“二八行情”、“藍籌轉換”的討論又熱起來。
中信證券有關分析師認為，股指期貨推出以后，大盤藍籌股的活躍會成為一個常態，但不會偏離估值范圍很多，他指出目前藍籌股很多還是處于低估的情況。
“機構對藍籌行情并沒有達成共識，目前市場迎來的只是一個波段性機會�！睆V州證券首席分析師袁季表示。
海通證券最新報告表示，融資融券和股指期貨對權重股只能是短期效應，不能影響股市長期趨勢。宏觀經濟形勢和公司業績的基本面最終決定市場的方向。
興業證券也認為，市場對價值認識的轉變短時間很難完成，目前市場走勢還是要看宏觀經濟的走勢。最近由于股指期貨推出，對藍籌股的啟動起到了一個催化劑和加速器的作用。但由于藍籌股對資金的需求量非常大，如果要形成大規模的成長，走出藍籌行情，一般只能在經濟強勁上漲的時候發生，但是宏觀經濟的緊縮并不能滿足源源不斷的量能需求。
關注點將逐漸轉向基本面
隨著股指期貨和融資融券兩項制度正式啟動，以及日前央行對下一階段貨幣政策的定調，機構分析人士表示，未來市場的關注點將逐漸從政策面轉向公司業績基本面。
華福證券研究報告認為，2010年市場的主題將是“調結構”，是從復蘇向繁榮的過渡。而緊縮措施只是為了防止通脹和經濟過熱的暫時政策，改變不了經濟發展、公司業績增長的大環境。二季度緊縮政策陰影還將繼續影響市場，但市場有望擺脫政策不確定的干擾，走出一波震蕩上行行情。
華福證券認為，中國經濟復蘇勢頭強勁，即使在二季度加息，國內經濟出現二次探底的概率也不大。下半年CPI翹尾因素逐步回落，市場的關注點可能會從對加息的擔憂轉向對經濟基本面、企業盈利的關注，市場有望擺脫政策不確定的干擾。華福證券預測2010年上市公司業績增長區間為20%至30%。以25%增長率測算，目前全部A股對應的動態市盈率為18倍至19倍左右。與歷史平均動態估值水平相比，當前市場估值處在相對偏低區域。無論與歐美等發達國家市場，還是與其他新興市場相比，當前A股的估值水平都不高。
中金公司也維持滬深300動態P/E波動區間15倍至20倍的判斷，目前市場動態市盈率15.2倍，處在該區間的低端。
關注經濟結構轉型中的板塊機會
機構總體分析認為，市場需要重點關注經濟結構轉型中出現在能源、信息、消費和服務領域的持續性機會，配置高成長性板塊個股，建議關注低碳經濟指導意見、新能源和電動汽車規劃、三網融合推進以及新疆和海西區域板塊等主題投資機會。
中金公司建議投資者增加在基礎材料和投資品(鋼鐵、建材、煤炭、工程機械、重卡等)上的配置。在金融板塊中超配保險、證券。銀行板塊在業績期前后通常有相對較好的表現，可以關注。消費板塊仍是中長期配置的主要品種。低配的板塊包括石油石化、公用事業和交通基礎設施。
中信證券的研究報告稱，2010年一季度是利潤增速的頂峰，不過與其他資產相比，當前滬深300指數2010年16.5倍的市盈率有較大的吸引力，后期股指期貨推出和新興產業政策推出仍可進一步提升相關股票的估值空間；綜合考慮銀行股的融資方案降低短期市場對擴容壓力的擔憂，可以認為A股市場仍趨于震蕩上行。
國泰君安預測2010年上市公司業績增長26%，市場動態估值不高，A股預測動態市盈率只有18倍，但存在結構分化。同時，如果出現針對投資的調控行為，則周期性行業的估值仍存在下降空間。行業配置思路上，從城市化加速和防御性配置結合看，可關注酒店旅游、商貿零售和交通運輸。另外，可以尋找必須發展的行業，從原料向加工升級；機械設備和電氣設備行業也可以重點關注。
另有機構表示，影響當前行業配置的主要因素為通脹預期帶來的貨幣政策緊縮擔憂和房地產市場的不確定性。在房地產政策、信貸、加息等不確定性因素消除前，周期品的反彈仍是階段性和結構性機會，今年可能難以出現以往大規模的大小盤風格轉換。 |