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在融資融券和股指期貨推出消息的刺激下，市場對于周期性行業的投資熱情似乎被點燃。對此，信誠四季紅基金經理管華雨發表了不同看法。他表示，從短期來看，市場仍將保持震蕩，目前還沒有出現確定性的趨勢性機會。近期市場運行特點明顯，周期性股票，尤其是銀行、地產和煤炭等藍籌股相對估值較低，相對于高估值的中小盤股而言，風險較小，但獲得超額收益仍具不確定性。
管華雨同時提醒投資者，目前周期性行業盡管有行情復蘇跡象，卻還沒有進入景氣周期，因此建議主要關注可能階段性存在的估值深跌反彈機會，但不可盲目追高。因為今年乃至未來的大主題仍是“結構調整”，這決定了周期性行業在政策上將面臨一定困境。
管華雨指出，“正常化”將成為今年的大概率事件，即宏觀經濟、流動性、股票市場都將逐漸趨于正常化，表現為經濟在一個稍低的增長水平上穩定下來，流動性適度，股票市場則提供一個較為平淡的收益率。在配置方向上，管華雨認為，中國經濟轉型之路已經開始，在政策的強力推動下，消費繁榮和技術創新將在今后相當長的時間內為中國經濟持續穩定增長提供越來越強的驅動力。基于此，未來可重點關注符合經濟轉型需要和產業發展趨勢的優質上市公司，重點在大消費(包括醫藥)、新興戰略性行業、區域經濟等領域深度發掘投資機會。 |