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| 百聯(lián)股份：上海百貨零售業(yè)領(lǐng)頭羊 |
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| 2010-04-09 作者:申銀萬國 金澤斐 來源:經(jīng)濟參考報 |
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百聯(lián)股份是上海最大的百貨零售商，商圈優(yōu)勢顯著，是世博主題投資的主力品種。同時，公司有望受益于上海國有資產(chǎn)重組，資產(chǎn)價值突出。
出售金融資產(chǎn)構(gòu)成了盈利增長的動因。隨著股市的好轉(zhuǎn)，公司持有的海通證券等眾多法人股仍有望在今后兩年內(nèi)逐步變現(xiàn)，以期為公司的可持續(xù)擴張?zhí)峁┏渑娴默F(xiàn)金來源。
從分地區(qū)收入增速來看，上海大本營依然穩(wěn)健，異地門店仍處于培育階段：2009年百聯(lián)在上海地區(qū)實現(xiàn)銷售95億元，同比增長11%；但地處浙江寧波的東方商廈收入?yún)s下滑了14.42%；遼寧沈陽的百聯(lián)購物中心實現(xiàn)收入5200萬元，增長45.5%；下半年開業(yè)的重慶購物中心首次實現(xiàn)收入270萬元左右。
資產(chǎn)整合預期較強。作為上海百貨零售業(yè)的領(lǐng)頭羊，公司具有較強的集團資產(chǎn)整合預期。
世博會的受益者。在經(jīng)濟復蘇和世博會對上海消費市場拉動下，公司2010年業(yè)績增長有望顯著加快。
維持盈利預測和增持的投資評級。我們預計2010-2012年公司將可實現(xiàn)凈利潤4.78億、5.19億元和5.86億元，同比增長18.3%、8.6%和13%，每股收益分別為0.43元、0.47元和0.53元。
百聯(lián)股份今年有望借世博會的東風獲得較好的盈利增長，無論是百聯(lián)各核心旗艦店中世博商品的旺銷，還是10年南京東路巨大的人流轉(zhuǎn)化為客流，或是距離世博園區(qū)最近的第一八佰伴商圈，都能給百聯(lián)股份帶來營收的超預期增長。 |
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