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券商的統(tǒng)計顯示，在過去7年國慶前3周航空股相對上證的漲幅，除2004、2005年外，其他5年時間都是跑贏大市，期間最大相對漲幅7.35%，平均相對漲幅1.98%。同時，9家已披露中報的航空公司，上半年共實現(xiàn)凈利潤49.96億元，同比增90.78%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，考慮過去7年的統(tǒng)計，以及中報業(yè)績的大幅改善，近期航空股獲得超額收益是大概率事件。
最長黃金周出游井噴機(jī)票難見折扣
今年“十一”、中秋假期正值國慶60周年，又是首次國慶、中秋雙節(jié)重合形成的8天長假，居民出游愿望較高，這使得航空和旅游等板塊受益匪淺。
中國旅游研究院9月4日發(fā)布的“十一”中秋假日旅游市場預(yù)測認(rèn)為，根據(jù)歷年出游人次的比率測算，預(yù)計本次黃金周期間出境旅游人數(shù)約為600萬人次。與此同時，今年“十一”黃金周國內(nèi)旅游人數(shù)預(yù)計將超過2億人次，同比增長13%。
據(jù)攜程網(wǎng)工作人員介紹，“十一”期間國內(nèi)去往各旅游景點的機(jī)票折扣越來越少，“比如北京去往海南的機(jī)票，在‘十一’前3日里，基本沒有折扣，7日的返程票也沒有折扣。再比如去往云南麗江的機(jī)票，‘十一’期間都是全價。”
國泰君安的統(tǒng)計也顯示，“十一”前一周，去往北京、成都、西安、海口等熱點旅游城市的票價出現(xiàn)較大幅度上漲，票價普遍在7折以上，前往商務(wù)城市上海、深圳、廣州的機(jī)票價格環(huán)比也有所上漲，但漲幅不如旅游城市。
在個股方面，國泰君安建議，繼續(xù)關(guān)注受益國際航線復(fù)蘇的國航以及受益于四季度海南旅游旺季到來的海航。7、8月份以來，國內(nèi)航線呈現(xiàn)量價齊升的良好態(tài)勢，目前國內(nèi)航線票價已經(jīng)基本回升至2008年同期的水平；國際航線方面，目前美國航線恢復(fù)比較快，兩倉需求旺盛，日韓穩(wěn)定恢復(fù)，歐線也在回升，但回升速度相對慢一些，國航50%左右的收入來自國際市場，是國際航線復(fù)蘇最大的受益者。海航50%旅客運輸量來自海南市場，在三季度行業(yè)旺季之后，四季度將迎來海南旅游旺季，下半年將是公司盈利的高峰。
航空公司凈利同比增90.78%
今年以來，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面逐漸向好，國內(nèi)客運需求的強(qiáng)勁增長，航油成本的相對低位、燃油保套的大量轉(zhuǎn)回、投資收益的大幅提升以及政府注資等多重因素的作用下，我國民航業(yè)復(fù)蘇跡象日趨明顯。9家航空公司披露的中報數(shù)據(jù)顯示，上半年，共實現(xiàn)凈利潤49.96億元，同比增90.78%，環(huán)比增127.48%，二季度同比增392.22%。
中銀國際的報告表示，目前，航空運輸業(yè)處在國內(nèi)需求旺盛、國際需求尋底過程中，油價處于歷史中等水平，并且全行業(yè)運力調(diào)控取得一定成效，行業(yè)景氣度有一定的恢復(fù)。
中信建投證券研究發(fā)展部李磊認(rèn)為，政府刺激和票價回落是需求迅速提升的核心因素。大規(guī)模財政和貨幣政策的出臺，國內(nèi)航空出行的消費者行為并未受到美國金融海嘯和外貿(mào)進(jìn)出口大幅度下滑的影響，因此客運需求遠(yuǎn)好于預(yù)期。三大航空公司紛紛加大國內(nèi)市場運力投放，很好地分享了國內(nèi)航空市場的快速復(fù)蘇，上半年國航、南航、東航國內(nèi)客運人次同比分別增長18.2%、13.3%、24.13%，增速提高17.1、7.4、24.58個百分點。
中銀國際的報告稱，目前，航空運輸業(yè)處在國內(nèi)需求旺盛、國際需求尋底過程中，并且全行業(yè)運力調(diào)控取得一定成效，行業(yè)景氣度有一定的恢復(fù)。我國航空公司經(jīng)營的強(qiáng)季節(jié)性決定了7-10月份旺季的表現(xiàn)對全年業(yè)績至關(guān)重要。根據(jù)上半年航空需求形勢的發(fā)展態(tài)勢，特別是1、4月小旺季的票價水平相對處于歷史同期較高的水平，結(jié)合行業(yè)總體供需情況，預(yù)計行業(yè)需求有望在7-10月的傳統(tǒng)旺季達(dá)到25-30%的增長，而供需相平衡則帶動客座率和運價水平回升，行業(yè)有望取得量價齊升的業(yè)績，為全年盈利打下基礎(chǔ)。
航空股不宜過分追高
雖然半年報顯示航空業(yè)總體經(jīng)營情況較好，但分析師認(rèn)為，航空板塊目前股價已經(jīng)趨于合理，而且航空公司主業(yè)的盈利能力仍未恢復(fù)，不宜過分追高。
銀河證券分析師毛昂認(rèn)為，雖然目前航空業(yè)在穩(wěn)步恢復(fù)中，但是股價上升的速度卻過快，失去了年初的估值優(yōu)勢，如果股價再次上升即存在風(fēng)險，存在回調(diào)壓力。證券市場反應(yīng)要比投資者的反應(yīng)，比經(jīng)營好轉(zhuǎn)的速度還要快，如果過分的追高也要存在風(fēng)險。
中銀國際分析師李攀表示，應(yīng)該看到，行業(yè)扶持政策、政府注資等舉措也是此輪上漲行情的有力推手，從航空公司主業(yè)的盈利能力來說，仍沒有達(dá)到比較理想的狀態(tài)，另外未來國際油價仍以看高為主，據(jù)此認(rèn)為，目前航空公司業(yè)的投資前景還不明確，在市場樂觀情緒下行業(yè)A股整體估值水平偏高，H股相對合理。 |