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第十七章 從宏觀視角看股市 　　人們通常習(xí)慣用技術(shù)圖形和小道消息炒股。但是從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度看一只股票的價(jià)格，看這個(gè)股市的行情如何，一定要看企業(yè)效益的好壞。當(dāng)企業(yè)效益好的時(shí)候股價(jià)會升，反之股價(jià)會降。同時(shí)，股價(jià)的形成還要參考銀行的利率水平。一般來講，當(dāng)銀行利率降低的時(shí)候，企業(yè)股息的吸引力就會相對提高，部分資金就會擠入股市，導(dǎo)致股票價(jià)格上升；反之，股票價(jià)格會下跌。政治環(huán)境的安定與否，也是影響股價(jià)長期走勢的重要因素。 　　股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，經(jīng)濟(jì)好了股市就會好，如果經(jīng)濟(jì)不好股市好，那只是炒作，只是短期行情。要知道在股市中長線投資與短線投機(jī)的區(qū)別，要懂得自己買賣股票和買基金的區(qū)別。 　　要學(xué)會搭宏觀大勢的順風(fēng)車，要知道股市的風(fēng)險(xiǎn)高于銀行存款的風(fēng)險(xiǎn)。只有學(xué)會規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，你才能在股市里賺錢。 　　作為金融市場的一個(gè)重要組成部分，股市越來越多地融入了我們的現(xiàn)代生活。為什么股票價(jià)格指數(shù)有時(shí)向上、有時(shí)向下呢？為什么有人在股市賺錢，有人在股市卻賠錢呢？我們需要了解什么是股市、股票價(jià)格是如何決定的、股價(jià)指數(shù)是怎么回事、股價(jià)的變動是由什么決定的這些基本知識。如何對股市作出理性的判斷，怎樣對股票作出適當(dāng)?shù)倪x擇，學(xué)會正確判斷股指的升與降，學(xué)會分析股票市場存在的問題，這是本章要告訴大家的內(nèi)容。 　　首先，讓我們來看股票的價(jià)格是如何決定的。股票既然要上市交易，就要有一個(gè)交易價(jià)格，那么這個(gè)價(jià)格是怎么確定的呢？比如，一個(gè)上市公司發(fā)行的股票，在它發(fā)行時(shí)，除了票面價(jià)值還有個(gè)發(fā)行價(jià)格。這個(gè)股票的最終發(fā)行價(jià)格，可能是按票面價(jià)值發(fā)行的，也可能超出面值溢價(jià)發(fā)行，還可能低于面值跌價(jià)發(fā)行，這要看當(dāng)時(shí)的股市行情如何。 　　但是，當(dāng)投資者到二級市場去交易股票的時(shí)候，它有一個(gè)市場價(jià)格。這只股票的市場價(jià)格又是怎么算出來的呢？舉個(gè)例子：假如你有100元錢存入銀行，銀行每年給你5元錢的利息，銀行存款年利息率就是5％。但現(xiàn)在你花100元錢買了一只股票，這只股票每年給你帶來10元錢的股息。那么，你手里的這只股票應(yīng)該值多少錢？也就是說，相當(dāng)于你有多少錢存入了銀行，才能得到這10元錢的回報(bào)呢？是不是相當(dāng)于你有200元錢存進(jìn)銀行，年底才能得到10元錢的利息？所以，我們說這只股票值200元錢。如果投資者花150元錢買它，就值了；要是花300元錢買它，可能就要賠了。 　　換句話說，為什么這只股票才100元的面值，投資者卻能賣出200元的價(jià)錢來呢？這是因?yàn)樯鲜泄�司每年給股東10元錢的股息分紅，相當(dāng)于在銀行存款200元錢得到的回報(bào)。如果投資者把它以150元賣了，別人還能賺到后面50元錢。當(dāng)然，市場上股票的最終價(jià)格還受到很多復(fù)雜因素的影響，比如資金供求因素、政治環(huán)境、國際環(huán)境等，這些因素綜合影響到買賣雙方的心理預(yù)期，并形成最終的交易價(jià)格。但這里講的是它的價(jià)格原理，我們要了解股票的內(nèi)在價(jià)值，要搞清楚投資者在股票市場上買賣的股票價(jià)格意味著什么。 　　決定股票價(jià)格的因素是什么呢？用利率來對比股票的收益時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，股票的價(jià)格通常隨著利率的升降，兩者有明顯的聯(lián)動關(guān)系。比如，當(dāng)銀行利率為10％的時(shí)候，而股息卻大概只有5％，這時(shí)候人們就不愿意買股票，而愿意把錢存入銀行，因?yàn)椴挥贸袚?dān)股市中不確定的風(fēng)險(xiǎn)，收益還比股票要高。反過來說，當(dāng)利率不斷往下降，而企業(yè)效益又逐漸轉(zhuǎn)好，股息越來越高的時(shí)候，比如利率已經(jīng)降到了5％，而股息已經(jīng)升到了10％，這時(shí)候人們就會想：存錢不合適了，不如買股票！ 　　所以，從原理和方向上說，銀行降低利率，會相對提高股票收益的誘惑力，會把部分資金擠入股市，導(dǎo)致股票價(jià)格上升；相反，當(dāng)利率升高的時(shí)候，人們會選擇銀行存款，這時(shí)部分資金會從股市里退出，從而導(dǎo)致股票價(jià)格下跌。最后，如果利率很高，就沒人愿意進(jìn)股市；利率很低的時(shí)候，人們覺得錢存在銀行不合算，資金就會有流入股市的誘惑。如果利率是1％，而投資者在股市能賺5％，這時(shí)進(jìn)入股市就變得合適了，當(dāng)然這樣做的前提是沒有風(fēng)險(xiǎn)。然而沒有風(fēng)險(xiǎn)的事在這個(gè)世界上是不存在的，人們只是選擇風(fēng)險(xiǎn)的大與小而已。有一句哲理大家一定要記住：這個(gè)世界最大的風(fēng)險(xiǎn)是不對風(fēng)險(xiǎn)加以控制。 　　決定股票價(jià)格的另一個(gè)因素是企業(yè)效益的好壞。看一只股票的價(jià)格，看這輪股市的行情如何，一定要看企業(yè)效益的好壞。有一個(gè)重要的指標(biāo)需要參考，就是股票的市盈率。什么叫市盈率？它是股票價(jià)格和每股收益之比，它反映的是投資者為這只股票所能獲得的利潤愿意支付的股票價(jià)格；一只股票的市盈率低，表明該股票未來收益高，一只股票的市盈率高，說明該只股票的風(fēng)險(xiǎn)加大。 　　看一只股票的價(jià)格如何，還要與銀行的利率水平進(jìn)行比較。當(dāng)利率下調(diào)的時(shí)候，股市相對是一個(gè)升市，當(dāng)利率上調(diào)的時(shí)候，股市相對是一個(gè)跌市；當(dāng)企業(yè)效益好的時(shí)候股市會升，當(dāng)企業(yè)效益不好的時(shí)候股市會跌。 　　股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，經(jīng)濟(jì)好了股市就會好，如果經(jīng)濟(jì)不好股市好，那只是炒作，只是短期行情。必須是宏觀經(jīng)濟(jì)好了，企業(yè)的效益好了，企業(yè)盈利高、派出的股息多，在這種情況下，股市才會健康持續(xù)發(fā)展。所以，我們看股市，一定要學(xué)會判斷宏觀經(jīng)濟(jì)的大勢，只有看準(zhǔn)了大勢，投資者才能做得了股市。而我國很多股民進(jìn)入股市不是出于理性的分析，而是靠聽消息，聽說這只股票能賺錢咱快買吧，那只股票不好咱趕快拋吧。這樣盲目操作的問題很多，風(fēng)險(xiǎn)很大。股市投資者應(yīng)該學(xué)會看大勢，買一只股票之前，要先分析一下，看這個(gè)企業(yè)的效益好不好，看宏觀大勢好不好，再決定你是否入市。要學(xué)會搭宏觀大勢的順風(fēng)車，俗話說“胳膊擰不過大腿”，不要總是不顧宏觀大勢，總認(rèn)為自己持有的那只股票會逆勢而漲。股市的風(fēng)險(xiǎn)很大，只有學(xué)會規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，才能在股市里賺錢。 　　如果你去買股票，一定要看企業(yè)的效益如何，千萬不要聽信小道消息。大家知道美國著名的股神沃倫?巴菲特，三十多年來，他的資本每年的平均贏利率都達(dá)到24％。他說，他買股票都是投資的行為，他從來不投機(jī)，他要把這一個(gè)行業(yè)、這一個(gè)產(chǎn)業(yè)的全部都看盡、都研究透了的時(shí)候，他才去買。在股票的市場價(jià)格低于它的內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，他作投資，大量買入。他不是短期的炒作，而是長期投資。他要看企業(yè)的效益，看企業(yè)的發(fā)展前景，如果這個(gè)企業(yè)有實(shí)力、效益好的話，這只股票的價(jià)格將來一定會上升。所以，他認(rèn)為拿錢去投資股票，比把錢放在銀行更合適。 　　例如，在2000年的時(shí)候，巴菲特看中了在香港上市的中國石油公司股票，當(dāng)時(shí)中石油的股價(jià)只有1元港幣多點(diǎn)兒。他認(rèn)為，中石油的股票已經(jīng)跌過凈資產(chǎn)值了，非常具有投資價(jià)值，于是他就悄悄在市場上買進(jìn)中石油的股票。到2002年10月，他已經(jīng)買進(jìn)中石油22億股，當(dāng)時(shí)中石油股價(jià)已經(jīng)沖過2.5港幣，巴菲特的凈利潤達(dá)到23億港幣，另外還有2億多元人民幣的股息。到2007年6月，中石油股價(jià)漲到12港幣，他賣掉手上所有的中石油股票，賺得純利潤237億港幣。我們說，巴菲特買進(jìn)中石油的股票就是一種投資行為，他看好中國石油公司的前景，他分析出中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量的石油，中石油公司效益好、利潤多，分紅就多，股價(jià)就會漲，所以他在中石油這只股票上是大賺特賺。 　　讓我們換一個(gè)角度來看股票的長期價(jià)值。在香港，有這樣一個(gè)真實(shí)的故事：很早以前，一些銀行股票的價(jià)格很便宜，有三個(gè)婦女也想去買，但她們不識字，于是就托一個(gè)牧師幫她們買了。后來這個(gè)牧師去世了。好多年之后，三個(gè)老太太找到了牧師的繼承人，要兌現(xiàn)這些股票。最后爭到了法庭上，法官的裁決下來，每個(gè)老太太都分得幾百萬港幣，而當(dāng)年她們?nèi)胧袝r(shí)每人不過才投了幾萬港幣。沒想到這些年來銀行股的收益非常好，一直向上沖。若干年過去了，她們當(dāng)年的這種投資行為帶來了如此高額的回報(bào)。如果當(dāng)時(shí)她們買進(jìn)股票，剛漲了一點(diǎn)就賣了，那她們得到的只是一種投機(jī)收益而已。這幾位老太太雖然不懂股票，也不會判斷經(jīng)濟(jì)，但客觀上她們確實(shí)搭上了香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展的順風(fēng)車。 　　所以，作為一個(gè)理性的投資者，面對股市，你要有自己的目標(biāo)，你要知道自己是在投機(jī)還是在投資。如果是一種投資行為，那你一定要了解宏觀大勢，了解股市的整體行情，一定要在了解這個(gè)企業(yè)的效益好與壞之后，你才能去做。 　　所謂看大勢，就是要了解現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢是向上還是向下。你要會看一些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，會判斷利率是升還是降。如果經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)掉頭向下的苗頭，這時(shí)你就要知道，股市也會跟著有所反應(yīng)。而且，股市通常會提前于經(jīng)濟(jì)三個(gè)月到半年作出反應(yīng)，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。經(jīng)濟(jì)如果出現(xiàn)不景氣，股市會提前反映的。美國的市場經(jīng)濟(jì)十分發(fā)達(dá)，它的股市和經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性比較強(qiáng)。例如，美國對伊拉克戰(zhàn)爭還沒打響，美國股市早就開始向下跌了，美元匯率也在掉頭向下，這是股市和匯市對美國經(jīng)濟(jì)可能受到戰(zhàn)爭創(chuàng)傷的一種提前反應(yīng)。而真正等到戰(zhàn)爭打響，恐慌可能已經(jīng)過去，又有新的投資者認(rèn)為，人們最恐慌的時(shí)候正是一個(gè)難得的投資低點(diǎn)，于是又有人蜂擁而進(jìn)，導(dǎo)致美國股市的回升。但不管怎樣，只要你作股市投資，就應(yīng)該對大勢有判斷能力，盡可能做到先知先覺。如果你后知后覺，可能常常會接到最后一棒。 　　讓我們從下面的實(shí)例中體會哪些因素對股市有重大影響。1982年7月，美國利率下降2％~3％，導(dǎo)致投資者在紐約證券交易所里狂購股票。當(dāng)利率下降2％~3％，這時(shí)股市相對而言收益就高了，利率下降后，企業(yè)借錢就容易了，也就是說融資成本低了。美國大企業(yè)的貸款可能是上億美元的規(guī)模，如果利率下降了2％~3％的話，企業(yè)還款的利息也便宜了，省下的這部分還款利息就變成了企業(yè)的純利潤。所以，一面是銀行的存款收益下降，一面是股市收益上升，自然導(dǎo)致了人們將資金從銀行撤出，狂購股票，股市表現(xiàn)為升市。 　　1987年10月19日，美國華爾街股市發(fā)生了“黑色星期一”，投資者紛紛拋出股票，導(dǎo)致股市暴跌。這是什么原因引起的呢？當(dāng)時(shí)，格林斯潘剛就任美聯(lián)儲主席不久，他感覺美國的通貨膨脹率太高了，想治理通貨膨脹，于是打算提高利率。要知道，央行利率一提高，投資者借錢的成本就會提高，導(dǎo)致資金需求下降，資金供應(yīng)也會減少；人們沒有那么多的錢去購買商品，物價(jià)自然就下來了；沒有那么多錢去買股票，股票價(jià)格自然也要下降。這種資金運(yùn)動和股票價(jià)格運(yùn)動的方向一旦被市場認(rèn)可，它的效應(yīng)就會急劇放大，股市就表現(xiàn)為暴跌，所有人都慌不擇路，不計(jì)代價(jià)拋出股票。如果這種恐慌不能被有效制止，股市就會陷入價(jià)格暴跌之中，促使資金急劇從股市抽離；資金不斷抽離又會導(dǎo)致股價(jià)不斷下跌的惡性循環(huán)。所以，利率杠桿的作用在股市波動中的影響特別重要。 　　以上兩個(gè)實(shí)例說明，大家不能只看一個(gè)現(xiàn)象的表面，而要看這個(gè)現(xiàn)象背后的原因。它為什么會這樣發(fā)生？它的原因是什么？當(dāng)你知道現(xiàn)象變動的原因，你就會知道接下來將會發(fā)生什么。 　　1997年亞洲金融危機(jī)也是一個(gè)典型實(shí)例。危機(jī)首先從泰國開始，因?yàn)樗�的�?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了問題，外債方面也出現(xiàn)了問題，結(jié)果被國際游資狙擊；繼而波及印度尼西亞、馬來西亞、中國香港、韓國，它們的貨幣急劇貶值，股市出現(xiàn)了狂跌。在這場金融風(fēng)暴中，不計(jì)其數(shù)的投資者的財(cái)富被蒸發(fā)了。如果這時(shí)候投資者懂得一些宏觀經(jīng)濟(jì)知識，就會知道經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了重大問題，股市接著也會出現(xiàn)大問題；如果投資者懂得判斷宏觀大勢，等不到這場風(fēng)波波及印度尼西亞、馬來西亞，他們就會在中國香港、在韓國抽身而逃了，因?yàn)樗麄冎�道接下來要發(fā)生什么了，他們就能夠避免這場金融風(fēng)暴帶來的損失。 　　我們看股市，企業(yè)效益是一個(gè)因素，利率水平是一個(gè)因素，經(jīng)濟(jì)好壞是一個(gè)因素，政治因素和國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化也是重要因素。政治不穩(wěn)定，就會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定；經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，股市就不好。投資者一旦對政治、經(jīng)濟(jì)失去信心，就會影響到他們在股市中的投資行為。 　　再看美國，2001年美國發(fā)生“9?11”恐怖襲擊事件之后，由于美國對阿富汗戰(zhàn)爭迫在眉睫，于是投資者就擔(dān)心戰(zhàn)爭打起來對經(jīng)濟(jì)、人身安全的傷害是難以確定的。在這種情況下，很多投資者會想到，我們還是先從美國股市撤出吧，我們寧可錯(cuò)過賺錢的機(jī)會，也要確保資金安全。于是，美國股市表現(xiàn)出明顯的下跌。 　　以上我們從不同的角度分析了影響股市的因素。那我們該怎樣來看待和判斷股市呢？股市究竟是在上升還是在下降，股票市場上有這么多只股票，怎么能說得清楚呢？比如，截至2010年，我國大約有2000多家上市公司的股票在上海和深圳兩地證券交易所里交易，每天這么多只股票的股價(jià)有的升、有的降，我們怎么看股市行情的好與壞呢？ 　　判斷股市行情的一個(gè)重要指標(biāo)是股價(jià)指數(shù)，股價(jià)指數(shù)像是股市行情的溫度計(jì)，用它可以測出一個(gè)股市行情的好與壞。那么，什么是股價(jià)指數(shù)？它是怎樣產(chǎn)生的？ 　　大家知道，在股票市場的歷史上，有一個(gè)最早的股價(jià)指數(shù)，那就是美國著名的道瓊斯工業(yè)指數(shù)。這個(gè)指數(shù)是怎樣產(chǎn)生的呢？它為什么叫這個(gè)名字呢？ 　　道瓊斯里面的道，是個(gè)美國金融記者，名叫查爾斯?道（CharlesHenryDow，1851~1902年）；瓊斯是另一個(gè)人，名叫愛德華?瓊斯（EdwardJones，1856~1920年）。道出生在康涅狄格州一個(gè)貧困家庭，只上過小學(xué)，瓊斯受過大學(xué)教育。由于工作的關(guān)系，他們倆成為好朋友。當(dāng)時(shí)的美國正進(jìn)入工業(yè)革命時(shí)期，商品的銷售被大資本家壟斷，一些大公司把自己的股票賣給公眾，但股票的價(jià)格被壟斷，股票的買賣被華爾街一些金融投機(jī)者操縱，引起股價(jià)的暴漲與暴跌，投機(jī)者們從中牟取暴利。這時(shí)，公眾要求上市公司公開財(cái)務(wù)信息，華爾街也急需這些信息。 　　查爾斯?道看到了機(jī)遇。他想，這么多只股票的股價(jià)都不相同，怎么能讓人們知道股市在今天是升還是跌、人們買的股票是賠還是賺呢？他意識到，急需有一個(gè)組織來公布上市公司真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表。他找到了一種抽象的方法，可以在國內(nèi)市場測知工業(yè)巨頭公司股價(jià)的走勢。于是，道、瓊斯和伯格斯里特三人組成一個(gè)公司，專門研究這個(gè)問題。但他們不想把公司的名字弄得太長，因此只取道和瓊斯組成公司的名字，伯格斯里特失去了一個(gè)名垂青史的機(jī)會。 　　當(dāng)時(shí)他們只有一間地下辦公室，一臺打字機(jī)，一部電話，雇了一個(gè)女秘書。出版一份只有兩頁的報(bào)紙，用手寫在紙上，謄錄24份，送給華爾街的人士，人們開始對這份小報(bào)產(chǎn)生了興趣。1883年11月13日，他們出版了刊登有11種股票（其中包括9家鐵路公司、2家輪船公司的股票）的平均價(jià)格指數(shù)的報(bào)紙。1889年7月8日，《華爾街日報(bào)》誕生，道親自擔(dān)任主編，一直干到1902年去世。一百年后，道提出的股票平均指數(shù)以及這張報(bào)紙影響了全世界。1896年5月26日，他們開始在報(bào)紙上刊登12家公司的平均指數(shù)，報(bào)紙2美分1份，5美元訂閱一年。它只提供信息，而不發(fā)表觀點(diǎn)。而我們今天所看到的道瓊斯工業(yè)指數(shù)，是以1928年10月1日這天為100點(diǎn)起算的。 　　從那時(shí)起，每天的平均指數(shù)都會與前一天進(jìn)行比較。高于昨天的點(diǎn)位，就表明今天的股市在升，低于昨天的點(diǎn)位，就表明今天的股市在跌。紐約證券交易所每天交易的股票數(shù)成千上萬，但交易的結(jié)果卻以最簡單的數(shù)字形式告訴你，這就是道瓊斯工業(yè)指數(shù)的功能。 　　一百多年前，那個(gè)文靜的、有些靦腆的查爾斯?道，在《華爾街日報(bào)》上發(fā)表了自己算出的工業(yè)股票指數(shù)，當(dāng)時(shí)他只是想讓投資者和金融家們作為投資的參考。沒想到的是，這個(gè)計(jì)算股市變動與股票指數(shù)的方法被廣泛接受了。《華爾街日報(bào)》從11000家公司中定期選出30家公司作為參考。 　　查爾斯?道51歲時(shí)在紐約布魯克林去世了，他留下了有自己名字的報(bào)紙和道瓊斯指數(shù)給華爾街。道瓊斯指數(shù)用了76年的時(shí)間達(dá)到了1000點(diǎn)；用了14年的時(shí)間達(dá)到2000點(diǎn)；用了8年時(shí)間達(dá)到4000點(diǎn)，到5000~6000點(diǎn)就更快了。到2007年，道瓊斯指數(shù)曾經(jīng)超過了12000點(diǎn)。截至2011年3月4日，道指在12258點(diǎn)。美國那些退休的人士說：道瓊斯指數(shù)有時(shí)讓你賺錢，有時(shí)讓你賠錢，真是令人頭痛。 　　道瓊斯指數(shù)今天被全世界人們所關(guān)注，這個(gè)指數(shù)幾乎成為全世界股市的一支溫度計(jì)。我們要知道股市的冷與熱，通過什么？就是通過股指的變動來判斷的。道瓊斯指數(shù)像一支溫度計(jì)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴和經(jīng)濟(jì)增長的軌跡在溫度計(jì)的變化中表現(xiàn)得淋漓盡致，這真是一個(gè)天才的發(fā)明。當(dāng)股市一直上揚(yáng)的時(shí)候，人們習(xí)慣把它叫做牛市；而股市一直下跌的時(shí)候，人們習(xí)慣把它叫做熊市。股市的上揚(yáng)和下跌，正是通過股指的變化來反映的。正是由于有了道瓊斯指數(shù)，才使我們能夠清楚地知道股市今天發(fā)生了什么變化。 　　在經(jīng)濟(jì)全球化步伐越來越快的今天，我們的視野應(yīng)該越來越開闊，要知道當(dāng)今世界都有哪些重要的股價(jià)指數(shù)。 　　首先，是美國的道瓊斯工業(yè)指數(shù)。它是以1928年10月1日為基數(shù)開始計(jì)算的。那時(shí)是以100作為起點(diǎn)，2011年3月已經(jīng)升到12258點(diǎn)的水平了，這反映了美國經(jīng)濟(jì)的整體上升趨勢。 　　第二，是美國的納斯達(dá)克指數(shù)。它從1971年才開始，經(jīng)過30多年的時(shí)間，這個(gè)指數(shù)在2000年曾經(jīng)升到5000多點(diǎn)，由于股市高科技泡沫的破滅，導(dǎo)致該指數(shù)下降到1300多點(diǎn)，股票的市值隨著泡沫的破裂而蒸發(fā)。世界的高科技股票能不能回升，那些信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的網(wǎng)絡(luò)公司能不能回升，人們一定要看這個(gè)指數(shù)。當(dāng)這個(gè)指數(shù)回升時(shí)，說明世界的高科技企業(yè)、那些網(wǎng)絡(luò)公司的效益好了，因?yàn)楣蓛r(jià)指數(shù)一般要先于經(jīng)濟(jì)三個(gè)月到半年時(shí)間作出反應(yīng)。2007年納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)回升到2300多點(diǎn)。到2011年3月4日，納斯達(dá)克指數(shù)達(dá)到2798點(diǎn)。 　　第三，是日本東京的日經(jīng)指數(shù)。因?yàn)槿毡臼侨�球第二大�?jīng)濟(jì)規(guī)模的國家，日本經(jīng)濟(jì)的起伏，對全球經(jīng)濟(jì)的影響也是不可低估的。 　　第四，是英國倫敦的金融時(shí)報(bào)指數(shù)。因?yàn)橛�國的金融業(yè)發(fā)達(dá)，又是老牌工業(yè)國家，并且與美國股市的聯(lián)動非常密切。 　　此外，還有香港的恒生指數(shù)。因?yàn)橄愀凼莵喼薜慕鹑谥行模�現(xiàn)在它的經(jīng)濟(jì)越來越緊密地與中國內(nèi)地聯(lián)系在一起。恒生指數(shù)既能反映出國際市場的變化，又能體現(xiàn)出中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的重大變動對香港產(chǎn)生的影響。而香港金融市場的運(yùn)作規(guī)律又為內(nèi)地提供了絕好的借鑒。 　　當(dāng)我國的資本市場和國外資本市場接軌的時(shí)候，大家就要關(guān)心這些國際股票市場的股價(jià)指數(shù)了。當(dāng)你看到美國道瓊斯指數(shù)在向下跌的時(shí)候，第二天香港股指可能就會下跌，日本也會跟著跌。因?yàn)槊绹��?jīng)濟(jì)和美國企業(yè)的權(quán)重對世界經(jīng)濟(jì)的影響絕不可忽視。例如，美國一家大的上市公司的市值竟然可以等于俄羅斯全年的GDP總值。所以，當(dāng)美國股市發(fā)生變動時(shí)，世界其他國家的股市都會產(chǎn)生聯(lián)動，股市的波動是一浪接著一浪的。 　　作為一個(gè)理性的投資者，要做好股市投資，要成為股市投資的最后贏家，能夠了解宏觀大勢是多么重要啊！比如，中國的股市由于一度不規(guī)范的炒作透支了股市，從2001年到2005年陷入了一段長時(shí)間的低迷期。但是，隨著中國外匯儲備達(dá)到2萬億美元的水平，GDP突破20萬億元人民幣，2007年居民儲蓄突破18萬億元人民幣，經(jīng)濟(jì)高速增長和市場充足的資金給股市注入了強(qiáng)大的動力，中國股市經(jīng)過兩年時(shí)間，上海證券指數(shù)從1000點(diǎn)水平起步，迅速在2007年10月突破了6000點(diǎn)的水平。 　　在2003年版的《推開宏觀之窗》書中，針對低迷的股市，我提到：如果看到中國經(jīng)濟(jì)在未來二十年內(nèi)將會出現(xiàn)的高速增長，就會對2003年的股市低迷產(chǎn)生不一樣的結(jié)論。因?yàn)槿�世界都在看著中國，這么多的外資都已經(jīng)投到中國，難道那些大的跨國公司它們不會判斷嗎？它們判斷不出中國的制造成本低廉，這里的市場巨大、經(jīng)濟(jì)增長潛力巨大嗎？如果它們都看好中國經(jīng)濟(jì)，我們又有什么理由不看好呢？所以，要辯證地看待中國股市。由于過度的透支，股市可能要經(jīng)歷一個(gè)痛苦的調(diào)整期。但從長期看，它還將回到一個(gè)上升的軌道上。 　　那么到了2007年，面對炙手可熱的中國股市，大家也別忘了，跌宕起伏才是股市的本性。中國股市過去由于缺乏做空機(jī)制，所以市場各方力量只能一致推高股價(jià)來獲利，行情一旦上揚(yáng)，就再也沒有人愿意它下跌，因?yàn)橹挥性诠蓛r(jià)上揚(yáng)過程中所有參與者才能獲益，直到最后瘋狂，以至于市場出現(xiàn)非理性繁榮，最后不得不靠政府出面干預(yù)來控制股市，而這樣做的弊病在于政府承擔(dān)了太多難以承擔(dān)和難以奏效的任務(wù)，市場最終又歸于一邊倒的下跌，甚至出現(xiàn)了與經(jīng)濟(jì)增長不符的走勢。結(jié)果到2007年11月，中國股市從6124點(diǎn)高位跌下至2300多點(diǎn)的水平，中國股市開始暴跌，股市市值跌去了2/3，現(xiàn)在2800點(diǎn)徘徊。中國股票市場需要做空機(jī)制，2010年中國推出了股指期貨，市場有了做空和做多機(jī)制，改變了股市的單邊市格局，一改過去的股市要漲就瘋漲、要跌就暴跌的現(xiàn)象。市場必須靠自己的力量才能有效抑制股市行情的瘋狂。當(dāng)股指期貨推出以后，又難免引起市場行情的波動。但愿每一個(gè)投資者都能在新一輪的市場波動中變得更加成熟。 　　讀者朋友，如果你沒有入市，沒有炒股的經(jīng)驗(yàn)，也沒有炒股的時(shí)間與精力，建議你去購買基金。什么是基金，基金說白了就是專業(yè)人士替投資者理財(cái)。美國有1/4的人炒股，但他們從來都不是自己買賣股票，而是通過買基金的方式，讓專業(yè)人士替自己理財(cái)，這是股票市場未來的發(fā)展趨勢。基金公司雖然不能做到讓你暴賺，但是它一般不會讓你的投資暴賠，因?yàn)樗麄冞@些人具備專業(yè)知識，他們知道如何選擇股票，他們會利用金融衍生工具對沖風(fēng)險(xiǎn)。這樣，當(dāng)股市大起大落時(shí)，你的資產(chǎn)會相對安全。你還可以選擇定投，就是每月買500或1000元，股市漲也買、跌也買，當(dāng)股市是一個(gè)牛市，你是可以賺錢的。 　　資本市場就是這樣起伏不定，美國的股市也是經(jīng)歷了無數(shù)的跌宕起伏才走到今天的。股市就是具有這樣的特性，這就要求投資者學(xué)會用最簡單和最典型的視角，也就是從宏觀視角去看股市。 第 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 頁