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如果說三年前，大家對美元貶值還有疑義的話，那么到現在，幾乎沒有人會懷疑美元貶值的前景，就連原先經歷過經濟大幅震蕩、最信任美元的俄羅斯人也不例外。
據俄羅斯《導報》報道，目前俄羅斯居民的美元存款已從2002年底的380億降至135億。業內人士估計，到今年底美元儲蓄可能會減少到100億。分析人士認為，俄羅斯人爭先恐后拋售美元，主要是因為美元對盧布匯率跌破了人們的心理底線。今年1月份，美元對盧布匯率跌破1:26后便開始一路下滑。
最近幾日，在美聯儲降息0.5個百分點后，美元幾乎對所有的貨幣全面走軟。其中最令市場驚訝的消息是，實施聯系匯率的沙特阿拉伯沒有跟隨美國利率的調整而降低本幣利率水平。專業人士分析，此舉可能意味著沙特阿拉伯將解除其貨幣與美元掛鉤的機制，但也可能是沙特阿拉伯應對國內通貨膨脹的措施。
如果美國的忠實盟友沙特取消與美元的掛鉤，這對美元的打擊恐怕將是毀滅性的。既然外國人似乎都已經看到美元貶值的前景，那么美國人呢？很難看不到這種前景。事實上，近年來推動美元走貶的一支重要力量，就是美國的本土基金，大幅擴大對美國之外的市場投資，導致了資金流出美國。
確實，美國規避美元資產貶值風險的主要途徑就兩條：一是用印刷的鈔票換回非美元商品和服務；二是用美元做高非美元資產價格，在美國之外的市場創造美國人可分享的財富效應。在這樣的宏觀背景下，最近美聯儲的減息毫無疑問加劇了人們對美元貶值的擔憂。
但我們不僅應該看到美元貶值的風險，我們更應該看到美元貶值背后洶涌而來的美元“洪水大軍”。在本已經流動性過剩的資本市場上，美國仍舊在加大美元的供應，這都只出于一個目的：降低美元債務的負擔。
對美國國會負責的美聯儲，其獨立性并不是為全球金融穩定負責的獨立性，而是基于美國利益的獨立性。看清楚這一點，我們可以知道，未來的美元“洪水大軍”將掃蕩一切“壁壘”薄弱或者“分洪空間”狹小的市場，美元將推高一切可以推高的資產價格。
我們相信，和美國一起創造全球40%經濟增量的中國，將不可避免地受到巨量美元的沖擊，在未來這一過程當中，鑒于中國資本市場仍舊存在的高壁壘，作為中國概念資產的香港市場將首當其沖。
就如我們原先警告的那樣，金融危機遲早要在世界的某個角落爆發，即局部金融危機的爆發具有必然性，這是當今國際貨幣體系和美國不負責任態度的代價。
對于中國來說，走建立“壁壘”的回頭路已然是不可能了，抓緊有限的時間建設一個規模和深度都足夠的“分洪空間”，以降低美元“洪水大軍”的影響，則極為必要和現實。 |