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人民幣或將全面加速升值

2008-01-30 來源:中國證券報

    高達1026個基點、1.42%的升值幅度，在2006年至少需要3個月，在2007年至少需要兩個月，但在2008年，這個升幅不到1個月就完成了。
    本周一，在連續3個交易日的新高攻勢之后，銀行間外匯市場美元對人民幣匯率中間價一舉突破7.20整數大關，并創出年內19個交易日中的第11個新高。有市場人士預測，目前人民幣正在進入一個全面加速升值時期。
    美聯儲自上周開始的大幅降息顯然正在成為人民幣匯率持續躥升的重要推手。上周二，為應對因擔心美國經濟衰退引發全球性股市動蕩，美聯儲緊急決定降息75個基點。而值得注意的是，國際金融市場普遍預期美聯儲正在進入降息周期，或將在今日召開的美聯儲常規利率會議上至少再度降息50個基點。屆時，聯邦基準利率降至3%或更低，中美利差將出現更大幅度倒掛，人民幣中短期的升值壓力將非常大。
    事實上，在上周美聯儲降息75個基點之后，交易員就已經普遍預期到，已經倒掛的中美利差未來將不斷擴大，人民幣匯率短期內將出現大幅持續升值。盡管如此，7.20整數關口在節前就如此輕易被突破仍出乎多數市場人士的預料，許多交易員謹慎表示：“就1月至今人民幣的升值態勢來看，2008年人民幣升值幅度須全面重估，當前央行意圖需深刻理解。”
    國家統計局上周公布的數據顯示，2007年全年居民消費價格指數（CPI）上漲了4.8%，2007年12月單月則上漲了6.5%。盡管公布數據與之前市場預期完全相同，但通脹壓力仍然居高不下。分析人士表示，在今年新的緊縮貨幣政策環境下，目前央行可能正在結合加快人民幣匯率升值速度的手段控制通脹。有國內經濟學家表示，當前國內通貨膨脹還主要停留在食品價格的過快上漲上，而未來通貨膨脹從食品擴散到非食品部門的可能性仍然存在，控制通漲仍然是未來央行很長一段時期內的一項重要而艱巨的任務。而人民幣近期內加速大幅度升值無疑將在很大程度上降低流入資金對人民幣中期升值幅度的預期，并減輕央行資金對沖的壓力。與此同時，有經濟學家從另外一個視角分析認為，人民幣匯率的快速攀升將在很大程度上引導部分出口商品轉入國內市場，從而緩解國內通脹壓力。
    值得注意的是，在人民幣對美元匯率一路高歌猛進的同時，人民幣對其他重要貨幣的匯率也在不知不覺間大幅攀升。截至昨日，人民幣對歐元匯率與去年末相比已升值0.24%，對英鎊匯率今年以來則上升了1.96%；而2007年全年，人民幣對上述兩種貨幣的升值幅度則分別為-4.06%和4.91%。分析人士預計，今年人民幣加速升值的大幕或許剛剛拉開，預計人民幣全年升值幅度將大大高于去年同期，并有望對各主要貨幣出現全面升值。

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