|
（一）英國“金融革命”與英法爭霸
17世紀后半期，荷蘭人的霸權受到了英國人和法國人的有力挑戰。面對逐漸衰落的荷蘭霸權，從1689年開始，英法兩國為爭奪政治經濟優勢地位和殖民地而進行了長達一個世紀的斗爭，直到1763年英國取得勝利而告終。在17世紀末英法爭霸初期，法國其實處于優勢地位。1689年時，相比英國，法國顯得更為強大，因為法國擁有4倍于英國的人口和更為強大的軍隊，它還擁有豐富的自然資源、優良的港口和海軍基地，更為重要的是法國的工業生產在持續增長，而英國的增長速度卻減緩了，所以，從1689年開始英國開始面臨著一個遠比以前的西班牙或荷蘭更為可怕的強敵法國。但英國卻最終取得了這場號稱“第二次百年戰爭”的勝利，正如許多學者所認為的那樣，始于17世紀90年代的英國“金融革命”是英國取得英法百年斗爭勝利的一個決定性因素。
錢是戰爭的支柱，在戰爭時期，國家不僅需要更多的錢，而且需要立刻將錢籌集起來。因此，一國的財力和籌集資金的能力成為決定一國戰時成敗的關鍵因素。英國取得英法百年爭霸的勝利，離不開倫敦發達的金融市場的支持。倫敦的金融市場是隨著英法戰爭早期政府的龐大融資需求蓬勃發展起來的，1695年，皇家交易所就已買賣公債以及東印度公司和英格蘭銀行的股票。隨后，阿姆斯特丹資本市場的各種交易方法都在倫敦再現，到18世紀后半期，倫敦的資本市場開始超越阿姆斯特丹的資本市場，確立其支配地位。倫敦金融市場的繁榮，擴大和深化了政府債務市場，英國政府發行的債券越來越受外國投資者歡迎，其融資成本也大大降低。與法國相比，英國可以較低的利息籌集到更多的資金，1752年到1832年期間，法國政府支付的公債利息基本都是英國政府公債利息的兩倍以上，較低的利息負擔使得英國可以籌到更多的錢用于建設龐大的海軍和國力的發展。
（二）英鎊的穩定與英國的強盛
“英鎊的穩定是英國強盛的一個關鍵因素”。英鎊的穩定與兩個因素有關。一個因素是金本位制的確立。1816年，英國制訂“金本位制度法案”，在世界上首先實行了金本位制。但英鎊其實從1717年就已與黃金掛鉤，因為那年英國將金價定為3英鎊17先令10.5便士。另一個因素是前述英國“金融革命”中成立的英格蘭銀行。英格蘭銀行對英國崛起的重要意義不僅在于其早期政府債務業務使得英格蘭能夠在整個18世紀的戰爭中一次又一次地打敗法國，還在于英格蘭銀行是現代中央銀行的“鼻祖”，它為英國崛起過程中金融和經濟的穩定做出了重要貢獻。1844年的《英格蘭銀行條例》賦予了英格蘭銀行基本壟斷貨幣發行的權利，是其成為中央銀行的決定性一步。1872年，英格蘭銀行開始對其他銀行負起在困難時提供資金支持即“最后貸款人”的責任，確立了“銀行的銀行”地位。由此，英格蘭銀行轉變為“發行的銀行、銀行的銀行、政府的銀行”，成為世界上第一個真正意義上的中央銀行，對世界其他國家中央銀行制度的建立產生了重大影響。由此，現代銀行體系在英國首先確立，英國政府通過英格蘭銀行能夠在發生金融危機或恐慌時迅速向困難金融機構提供清償手段，維護英國金融和經濟體系的穩定；此外，英國政府通過英格蘭銀行還可以有效地調節國內貨幣流通與信用活動，支持經濟的高速發展。
（三）國際金本位制度與英國支配世界金融體系
憑借一個高效的公共信用和貨幣體系，一個相當規模的金融市場，一個旨在穩定匯率的金本位制度，再加上英國是世界政治經濟大國，英鎊逐漸成為全世界普遍接受的國際貨幣，倫敦成為國際金融中心。但這時世界各國不同的貨幣制度阻礙了英國的對外投資和國際貿易的擴張，金本位還只是英國的貨幣金融制度。因此，英國憑借其經濟、軍事優勢，在國際經濟交往中對許多國家的貨幣制度施加影響，促成了國際金本位體系在19世紀70年代的最終形成。
國際金本位制度的建立，確立了英國世界金融霸主地位，英國支配了世界金融體系，直到該體系在1914年崩潰為止。該體系一方面為英國在世界各地的經濟擴張提供了非常便利的條件，英國開始賺取大量無形信用收益——商業傭金、海外匯款和來自投資等方面的收益。1914年，英國境外投資總值居各國之首，約占西方國家對外投資總值的41.8%，英國從海外投資中獲得了高額利潤；另一方面，英國通過英格蘭銀行管理著世界金融體系，維護其金融霸權。 |