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8月18日，飽受熊市之困的A股市場再一次出現(xiàn)血腥暴跌，滬深股指都創(chuàng)出本輪調整以來的新低。大盤之所以出現(xiàn)如此斷崖式下跌，其原因正像許多分析人士所指出的，是不斷解禁的“大小非”在投資者中造成了巨大的恐慌情緒。在目前資金緊缺、投資者入市意愿潰散的情況下，“大小非”的不斷解禁確實已形成一個巨大的利空。
國有股上市流通，一直是A股市場的一個敏感問題。在經(jīng)過股權分置改革以后，國有股的流通似乎取得了充分的理由，但它在市場上造成的心理壓力卻是前所未有的，這也正是隨著“大小非”解禁高峰的到來，市場步步走低的一個最重要的原因。
客觀地說，有關部門已經(jīng)正視到了這個高懸于A股市場的“堰塞湖”。但是，從目前的市場表現(xiàn)來看，僅有各種語焉不詳?shù)谋響B(tài)，顯然不能消除市場的疑慮和擔憂。對于國有股解禁流通所產(chǎn)生的問題，還需要上升到更高層次來認識。
從表面上看，國有股與既有流通股都是一樣的股票，同股同權。但是，國有股通常是國有企業(yè)在轉制為上市公司時，通過對原有國有資產(chǎn)的評估所得，如果在國有股減持的過程中完全按照二級市場的價格來進行處理，就會造成國有股與既有流通股之間巨大的不公平。因此，盡管國有股將通過解禁陸續(xù)獲得上市資格，但如果國有股完全按照既有流通股的方式實現(xiàn)減持，會造成普遍性的市場不公平，加上國有股通常都是規(guī)模龐大，市場將為此而永無寧日。
盡管證監(jiān)會表示將對國有股份的轉讓情況進行監(jiān)管，但由于現(xiàn)存體制的原因，證監(jiān)會對國有股減持其實很難進行監(jiān)管，特別是面對來自央企的國有股減持，即使其中出現(xiàn)重大違規(guī)，證監(jiān)會也無法進行干預。現(xiàn)在的一些口頭承諾，其實更多的只是國有股股東的自我道德約束，但這在資本市場里往往是靠不住的。
對國有股減持進行建章立法，并不是要求一邊倒地對減持進行限制，而是要求把減持工作納入法制軌道，用明確的、帶有剛性的法律條文來對減持進行規(guī)范。比如，國有股減持是否應該通過二級市場這個途徑就很值得探討，如果認為可以，那么，在什么樣的情況下才可以通過二級市場減持，國有股減持的信息如何披露等等，一系列市場敏感問題，都是需要進行深入探討并給予法律明確的。這樣，不僅國有股股東有章可循，其他類別投資者也能在投資中減少盲目性。
國有股代表的是國家資本，追根溯源，它的真正的主人應當是全體人民，而A股市場上的普通股民也是人民的一分子，因此，國有股和其他類別投資者的根本利益應該是一致的，像目前這樣國有股減持成為市場“大敵”，這是不正常的現(xiàn)象，它已經(jīng)在很大程度上破壞了市場的根基。因此，管理部門應該迅速行動起來，對國有股減持這項將對市場產(chǎn)生深刻影響的工程進行法律規(guī)范，使市場真正納入法制軌道。 |