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| 2007-10-15 作者：鄧聿文 來源:北京青年報 |
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截至上周五，滬市最高點摸至5959.36點。除了股指外，以股市市值和股民數量這兩個衡量證券市場規模大小的指標來看，目前A股市值達到27萬億元，超過去年20萬億元的國內生產總值，賬戶總數也突破1.2億�？梢哉f，中國資本市場已從過去的一個小部分人參與的、帶有嘗試性的市場轉變成日益大眾化，滲透力和參與程度日益提高的市場。
中國資本市場的發展壯大尤其是投資開戶數破億，意義不可小覷。以當前資本市場最發達的美國為例，平均家庭的資產證券化比例都在三分之二，只有很少部分的儲蓄和現金資產。特別是美國社會中下層民眾購買股票的人數日漸上升。據統計，目前美國有50％的家庭投資于股票，家庭股票的持有量達到13萬億美元，而1952年這一比例僅為2％；1994年美國家庭收入中的18.3％來自股市，而1998年7月則上升到30％。家庭財產證券化是美國等發達國家家庭投資理財的發展方向。中國的家庭財產證券化水平雖然還趕不上美國，但1.2億A股賬戶數即使刨除一人兩戶以及休眠賬戶，A股市場的股民至少也有5000萬，以一家三口計算，涉及到的人口規模達到1.5億。換言之，中國有1.5億人的日常生活與股市密切相關，這表明中國的民生狀況正在發生重大變化。這種變化正如一些論者所指出的，正在改變著中國社會的微觀基礎，反映在民眾生活方面，標志著民眾的收入來源、經濟觀念、保障基礎正在發生重大改變。
的確，從民生的角度觀察，5000萬股民參與證券市場，有著非同尋常的社會意義。中國改革的一個目標是讓人民收入增長，生活富裕。收入增長的一條直接途徑是提高工資水平。其次，是改變財富和收入的分配機制。在中國經濟高速增長的背景下，公眾可以利用股市這個平臺分享改革發展和經濟增長的紅利。過去中國股市由于種種制度原因，吸引不了民眾參與，股市也沒有財富效應；股權分置改革后，解決了長期制約中國股市發展的制度瓶頸，特別是一批央企的上市，為民眾參與財富的分享提供了機會。另外，中國民眾的投資意識和金融意識一般比較薄弱，小富即安。而培養人們的投資意識、金融意識、風險意識和信用意識，一直是中國資本市場著力推進的目標，5000萬股民參與股市，表明中國民眾的投資意識和金融意識開始覺醒，而各國現代化的歷史無不表明，一國的崛起有賴于資本市場的推進和國民投資意識的提高。
股市在國民經濟的發展中分量越重，對股市的監管就越要謹慎。這不僅是因為股市剛剛克服了一些制度障礙，初步進入良性發展的軌道，還在于今年以來，我國各類商品價格大幅上揚，尤以食品以及日常用品為甚，給部分群眾的生活帶來一定壓力。在我國股民中，有相當部分是低收入者，他們中的很多人甚至把大部分收入投入到了股市。如果股市因為投機等因素導致財富效應不再，中小股民賺不到錢或者投資虧本，而物價又在不停上漲，會使他們的生活質量受到很大影響。對于股民來說，雖是買者自負，但一個龐大貧困階層的存在對社會而言終究不是什么好事。
目前的中國股市還存在中國證監會尚福林主席最近所批評的一些風險現象，如“老鼠倉”、假賬戶、宣傳誤導等。其中三類問題需引起關注：一是內幕交易；二是操縱市場行為；三是部分上市公司發布虛假信息。這些問題得不到有效解決，會嚴重損害中國資本市場持續成長的基礎和道德底線，動搖人們對資本市場慢慢培養起來的信心。
一個大眾高度參與的市場不僅事關經濟，更事關民生。所以，我們不能僅僅從經濟的視角，還要從民生和政治的視角去監管股市，在政策上積極規避金融引起的社會風險。 |
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