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尋找到經濟增長與抑制通脹壓力的最佳平衡點，無疑是目前宏觀調控政策面臨的最大考驗。當下，全球經濟放緩、通脹上升的趨勢已然形成，對已經融入經濟全球化的中國經濟而言，受國際經濟影響的程度超過以往，宏觀調控的難度自然不小。在尋求經濟增長與抑制通脹壓力最佳平衡點的過程中，有以下幾點是需要特別注意的。
抑制通脹壓力不能以犧牲經濟增長為代價
不能用所謂的歷史經驗來一味地壓制總需求，更不能簡單地認為消除經濟過熱就一定能控制住通脹壓力。與1985-1988年、1992-1996年兩次經濟過熱不同的是，前兩次都是由投資規模擴張引起的總需求膨脹，屬于內部需求膨脹所致，通過控制總需求尤其是控制住投資需求就能解決所出現的問題。而這次則有所不同，因為總需求里相當大部分表現為外部需求，這部分需求并沒形成國內的最終需求，而是跑到了國際市場上。也就是說，在這五年里，我們的出口導向型經濟發展到了極致，我們一直用低廉的勞動力、土地、能源和原材料等要素價格來補貼全世界，其后果是國民福利的犧牲、增長的低效率和發展方式的粗放。應當看到，世界經濟放緩有利于中國經濟的自動降溫，出口增速下滑為我們轉變經濟發展方式、改善貿易增長方式提供了良好的時機，在此情況下，不宜再采用緊縮總需求的方式來“防過熱”，以免經濟下滑過快。5月份的最新數據顯示，這種擔心絕非杞人憂天，在出口增速同比明顯下滑的同時，1-5月份名義的城鎮固定資產投資增速同比放緩0.3個百分點，但由于今年以來固定資產價格指數大幅攀升，剔除價格上漲因素后，一季度我國城鎮固定資產投資實際增速同比增長只有18%左右，比去年同期低4個百分點之多。這表明在消費保持穩健的情況下，今年經濟增速下滑過快的勢頭已經顯露出來。
采取什么方法應對通脹趨勢
目前的這輪通脹趨勢是全球性的，不是中國獨有的。世界通脹是需求拉動的，而中國的通脹壓力更應當按照成本推動來應對。因此，反通脹的基本思路應當逐步從控制需求，轉向支持供給。具體來說，就是要幫助企業降低成本和渡過高成本的難關，對于企業，要幫助其降低成本，給予貸款，減輕稅負，鼓勵提高效率和節能減排的投資，尤其是要支持中小企業，鼓勵創造就業；對于老百姓，要幫助其承擔價格上漲后的生活成本，要對低收入階層進行更大力度的補貼，要提高農產品(000061,股吧)價格。在政策手段上，應當逐步弱化貨幣政策，強化財政政策。改變財政收支增長遠遠高于整個經濟增長和其他經濟主體收支增長的狀況，調整財政收支結構，讓廣大老百姓富起來。
關注美國經濟和美元走勢
次貸危機爆發后，美國便成為全球經濟放緩、通脹上升的始作俑者。為避免陷入經濟衰退，美聯儲連續大幅降息，任由美元貶值，向外輸出通脹和泡沫，稀釋別國資產，讓全球為美國的經濟調整來埋單。由此可以這樣認定，如果說通貨膨脹歸根到底是貨幣現象，那也是美元現象，而不是人民幣現象。對中國央行來說，緊縮貨幣不僅對治理通脹壓力無效，反而加劇企業本來就存在的資本短缺，最終傷害經濟增長，甚至導致“滯脹”。
應當看到，如果這次世界性的通脹繼續惡化，那么會有越來越多的國家出現危機。危機首先出現在經濟力量最薄弱的國家或地區，然后會是一些一定程度發達的經濟，最后甚至會拖累一些發達的經濟，美國的傳統盟友。到時候會有一股強大的國際性的求變力量出現，這是一個看誰能夠熬到最后的較量。我們有這么多的外匯儲備，雖然經濟發達程度不高，但是有能力堅持到最后的。既然如此，我們就沒有必要在現在這個時候挺身而出，去承擔我們承擔不了的責任。我們用不著擔心越南的危機會在中國重復，但我們要認真審視金融的對外開放。
如果這一輪通脹趨勢的成因是世界性的，我們就不能把消除通脹的壓力，減少需求的努力都由我們一個國家來扛，硬扛是扛不起的，硬扛只會把自己壓垮；如果這一輪通脹的壓力是較長時期積累起來的，并且會持續一段時間，我們就不能希望咬咬牙挺過這一陣就好了，僥幸心理只是把問題往后推，并且很可能會使問題更加惡化；如果較高的通脹壓力是不可避免的，我們就應當有勇氣面對和接受通脹壓力的事實，不要強為不可為之事，不要一味地限制國內需求，壓制經濟活動，甚至在改革上倒退；如果通脹壓力對老百姓、對企業、對經濟造成傷害，我們就應當努力將這些傷害降到盡可能低的程度，把主要精力放在幫助老百姓維持和提高生活水平，幫助企業降低成本，幫助經濟渡過通脹趨勢的困難時期上。
我們相信，以這么多年積累的國家財力和經濟實力（還有這么多需要好好利用的外匯儲備），財政、企業和老百姓一起努力，運用好財政政策，調整國內需求結構，降低企業的成本，提高百姓的收入，共度通脹壓力的難關是一定能夠實現的。
我們目前有1.8萬億美元的龐大外匯儲備、雄厚的財政家底、5000億美元美國國債，美元走強之日（對歐元低估20-30%，OECD計算），就是我們歡呼勝利之時。 |