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近日，決策層對浙江民企展開密集調研，傳遞了其對中小企業困境的高度關注（《第一財經日報》，2008年7月9日）。在宏觀經濟走勢撲朔迷離的當下，這些風向標式的舉措引發了各界對宏控調整的廣泛聯想。
應該注意到，在貨幣政策和貿易政策從緊的背景下，中小企業受到了首當其沖的影響。銀根收緊凸顯了中小企業在正規金融部門的融資弱勢，而國外需求的下降和國內“促平衡”的貿易政策也減少了以出口為導向的盈利空間。由此而來的政策建議集中于，放松貨幣政策，同時將外貿政策重新調回到全面鼓勵出口上來。
盡管如此，筆者認為，當前放松金融調控的調控還未成熟，至少貨幣政策仍應將控制通脹作為其首要任務。從國際上看，此輪通脹是繼1970年以來最嚴重的一輪通脹周期，中國的通脹有其全球背景，不太可能是一個短期現象。從國內看，食品能源價格的上漲，部分原因是糾正過去收入分配結構失衡和產業結構失衡的結果，具有一定合理性和可持續性。此外，今年后半年物價壓力下降的主要原因在于翹尾效應的顯著下降，這并不意味著物價形勢已獲根本逆轉。
那么，如何在緊縮調控的背景下緩解中小企業的融資困境？
首先，適時調整緊縮貨幣政策方式，變數量型工具為價格型工具。同樣是緊縮貨幣政策工具，如果采取價格型工具，資金配置結構將更有利于中小企業。在信貸規模控制時，中小企業基本被排斥在正規金融部門之外，而如果提升貸款利率（同為緊縮政策），中小企業在信貸市場上的競爭力就會體現出來，并更容易獲得貸款。
其次，改革現有的金融體制，支持民間金融的規范化實體化。中小企業的金融需求靈活多樣，各國均存在中小企業的融資困境。一個辦法是充分利用現實中大量存在的民間金融在中小企業融資中的作用，通過正規化實體化來控制民間金融的信用風險，降低借貸利率。諸如小額貸款公司這類金融機構，將有可能成為充裕的民資和中小企業之間的橋梁。
再次，發展更多的旨在支持中小企業的金融創新。可以借鑒國際經驗，設立產業發展基金，引導發行小企業集合債，創設風險投資引導基金等。
除金融政策之外，有關部門可以組織一些針對中小企業的政策性貸款，尤其應考慮對部分企業給予一定的財稅優惠。筆者建議，出口退稅率調整可細分行業，對出口企業有壓也有保。作為一種積極的財政政策，在WTO規則許可的前提下提高出口退稅針對性強，比放松整個宏調基調的副作用也要小得多。 |