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國家發改委近日宣布，住房和城鄉建設部的“房地產預警預報系統初步設計概算”已經獲批。這標志著囊括全國40個城市的房地產預警系統邁出了關鍵性的一步。有人樂觀地估計，這意味著哄炒房價的行為有望得到監控。（《新京報》7月28日）
自上世紀80年代以來，金融自由化和全球經濟的一體化加劇了金融業的風險，也使各國間的金融危機頻率增加，程度加深。1997年的東南亞金融危機就是一個例子，造成該危機的根源，是房地產泡沫的破滅。現在，美國的次級貸危機似乎在重復同樣的情節。事實一再證明，若房地產業的發展違背價值規律產生泡沫，就會給整個國民經濟乃至世界經濟帶來巨大的負面影響。
所謂房地產預警系統，是指能夠事先發出房地產警告信號的系統，通過對房地產經濟運行歷史過程的分析，利用指標的選擇和指標體系的建立，對房地產經濟運行的總體態勢和局部特征的變化進行準確判斷，從而盡可能地提前采取應對措施。一套合格的預警體系，首要的正是預見功能。我國目前使用的“房地產景氣指數”，作為一套預警系統，雖可以反映市場整體波動狀況，但卻也容易掩蓋指標的個別異常情況，不利于找出警源。
這是因為，在發達國家，房地產開發行業資金來源渠道比較多樣化，房地產投資信托、股市、資產證券化等，銀行信貸所占的比例并不大，而房地產個人信貸比重則較大。可在中國，在房地產領域，不僅個人買房要向銀行按揭，更重要的是整個房地產的項目開發，也完全建立在銀行信貸支持的基礎上。一旦房地產開發商的房子難以如期售出，房地產開發企業的資金鏈就面臨巨大的挑戰，很可能引發金融業的連鎖反應。
因此筆者以為，“房地產預警系統”首先就應從銀行體系的穩定性入手。正如社科院易憲容先生所提到的，應由有關職能部門建立起房地產價格失衡預警指標，建立金融體系與宏觀經濟失衡的預警指標，提高金融機構風險測量能力，從而降低金融機構暴露于房地產價格波動之下的風險。
事實上，美國這一次的次級貸危機也給了我們同樣的啟示。在這一過程中，房地產市場和金融市場通過金融創新緊緊聯接在一起，一旦房地產領域發生問題，立刻就會牽扯到所有的衍生產品，進而延伸到整個宏觀經濟。“房地產預警系統”本質是一種金融預警，我們應該充分認識到這一特點。 |