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果不出所料，自9月份我國GDP、CPI、PPI同時回落后，10月份CPI同比上漲4.0%，漲幅比9月份下降0.3%。10月份PPI同比上漲6.6%，漲幅比9月回落2.5個百分點。
從單個數據來看，CPI升幅為4月份(當月CPI升幅8.5%)以來連續第六個月放緩。而PPI增速放緩是自8月份以來連續第二個月放緩。8月份PPI升幅為10.1%，為1996年以來的最高單月升幅。從這可以看出，上游通脹壓力已得到緩解。
在筆者看來，10月份CPI漲幅回落主要是受食品類價格回落所帶動。據統計，10月份我國食品類價格同比上漲8.5%。其中，肉禽及其制品價格上漲6.7%其中豬肉價格下降1.2%，鮮菜價格上漲0.2%，糧食價格上漲6.9%，油脂價格上漲10.9%，水產品價格上漲12.7%，鮮果價格上漲5.5%，鮮蛋價格上漲4.2%，調味品價格上漲6.3%。而自去年年底以來導致CPI高企的就是豬肉價格，這部分的回落是CPI回落的重要原因。此外，從非食品因素看，大宗商品價格持續回落，出口轉內銷商品也不斷增加，這也很大程度上導致了CPI的下降。
其次，居住類商品價格回落也是推動CPI升幅回落的主要因素。據國家發改委的最新數據顯示，10月份，全國70座大中城市房屋銷售價格同比上漲1.6%，漲幅比9月低1.9個百分點；環比下降0.3%。新建住房銷售價格同比上漲1.8%，漲幅比9月低2.1個百分點；環比下降0.3%，其中，90平方米及以下新建住房銷售價格環比下降0.3%。分類型看，經濟適用住房銷售價格同比上漲0.8%，環比與上月持平。普通商品住房和高檔商品住房銷售價格同比分別上漲1.5%和3.3%，環比分別下降0.3%和0.4%。
此外，10月發電量下跌同樣是一個信號。在中國經濟的放緩過程中，監控什么指標才能較為準確地觀察經濟變化的信號？發電量及港口吞吐量應該是較為真實反映經濟增長的指標。據中金公司最新報告被露，國內10月份發電量按年下跌0.46%，這是自1999年以來的首次衰退，預示著中國經濟已響起警號。中國電力企業聯合會統計顯示，今年1至9月，全國規模以上電廠發電量增長僅9.9%，是近年來首次跌至兩位數以下。電力需求增長也開始出現下降，前9個月用電量增長僅9.67%，一些高耗電省份如廣東、山東與江蘇則出現負增長，也是近十年以來首見。多年來發電量一直保持在雙位數，但9月份卻放緩至3.4%。10月發電量出現負增長，這是中國經濟增長放緩的進一步信號。
當然，筆者還注意到，金融海嘯導致的經濟不景氣、市場需求下滑，讓企業紛紛掀起了裁員潮，并已經蔓延至中國。如中法合資的東風雪鐵龍日前承認，公司已經裁減1000名員工。此外，奇瑞汽車、長安福特、江淮汽車等汽車品牌也陸續傳出裁員的消息，但多數企業未予承認。這顯然表明汽車行業“風光無限好”的日子已經遠去。與此同時，中信證券、國泰君安、廣發證券等金融機構也亟不可待地以不同形式調低員工薪水，最高降幅達20%左右。此外，受經濟低迷殃及的深圳房地產開發商和航運業也采取了不同程度的裁員計劃。若再考慮沿海地區企業倒閉所導致的民工失業返鄉潮，這足以充分顯示出我國明年的就業形勢將非常嚴峻。
綜上所述，10月CPI和PPI升幅繼續“雙降”是大勢所趨。不過，在筆者看來，CPI漲幅持續回落表明通貨緊縮可能來得比預想的要快。目前，全球金融市場狀況進一步收緊可能會讓那些擁有龐大經常項目赤字和依賴跨境銀行借貸的新興市場經濟體變得束手束腳。如果按現在的情形發展下去，放緩程度足以使當前的通貨膨脹轉為通貨緊縮。 |