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深發(fā)展于13日發(fā)布2008年業(yè)績預(yù)告,因第四季度計提56億元信貸撥備及94億元不良核銷,預(yù)計全年凈利潤較2007年銳減77%。《第一財經(jīng)日報》以顯著位置報道了這則消息。市場由此擔(dān)心三季度還在全球金融風(fēng)暴中獨(dú)善其身的中國銀行業(yè),是否會集體兵敗滑鐵盧？
擔(dān)心并非沒有道理。市場目前對銀行業(yè)整體看空,似乎已形成潮流。包括瑞銀、美國銀行和李嘉誠在內(nèi)的投資風(fēng)向標(biāo)式的機(jī)構(gòu)和人物,新年伊始紛紛減持中國商業(yè)銀行的H股。實(shí)際減持行動的高潮中,深發(fā)展的這份業(yè)績預(yù)告便格外令人矚目,似乎是在做一份注解。
年報年年有。說它重要,固然是投資者判斷的依據(jù)之一。但在不好年報出來的時候,才來看空中國銀行業(yè),僅就二級市場投資的角度來說,卻已經(jīng)晚了。我甚至要說是晚到了產(chǎn)生方向性錯誤了。
中國銀行業(yè)問題很多,多到豈止是年報不好？隨便劃拉,就能找出到處爬滿的“跳蚤”——?dú)v史遺留問題、固有的經(jīng)營模式、“官老爺”派頭的人員素質(zhì)、核心資本忽高忽低等——然而這些,當(dāng)中國開始有商業(yè)銀行時,基本都已經(jīng)存在了。我們的銀行,仔細(xì)看去,確實(shí)是既土而又做不出新贏利模式,而且笨到不知道如何防范風(fēng)險。
可且慢!為什么2008年咱們的銀行卻是世界上業(yè)績最好的銀行呢？即便這第一家預(yù)告利潤銳減的深發(fā)展,按照公開披露的信息,其實(shí)它所做的撥備和核銷是在消化歷史遺留問題。如果只按2008年成績,它經(jīng)營得不算壞。
一家上市股份制商業(yè)銀行,在經(jīng)濟(jì)周期低谷中承擔(dān)和處理歷史的壞賬,采用更嚴(yán)格的財務(wù)語言公布年報。此刻來看空,短期理由無論怎么充分,就長遠(yuǎn)看未免都有點(diǎn)呆滯。不知道萬事萬物都在變化中,不知道中國銀行業(yè)在發(fā)展,更不知道風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。還是那個看法,土點(diǎn)笨點(diǎn),甚至人為慢點(diǎn)轉(zhuǎn)身的中國銀行業(yè),即使你有一萬條看空的理由,但此刻的看空已經(jīng)晚了,而且錯了。
中國受到國際金融風(fēng)暴的影響,實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭遇寒冬,這個冰冷的事實(shí)遲早會傳到銀行業(yè)。如果從投資二級市場的角度,在2008年上半年看空中國銀行,那確是可喜可賀有前瞻性。而從二級市場角度看,到了銀行大面積出現(xiàn)利潤預(yù)減預(yù)虧,到了中國的銀行都堅持不住、流動性告急時,估計熊市基本就無可再熊了。雖然我們無法知道無可再熊的市場還會熊多久。 |