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| 2009-02-20 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，2009年除非美國(guó)、歐盟和日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)奇跡轉(zhuǎn)機(jī)，中國(guó)僅憑政策刺激將不足以獨(dú)立制造一個(gè)信貸熱潮。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，由政策引導(dǎo)的“大躍進(jìn)”時(shí)期已經(jīng)一去不復(fù)返了
在近幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)方面接連不斷的壞消息之后，銀行信貸的急速增長(zhǎng)可能是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面惟一的亮點(diǎn)了。事實(shí)上，如果信貸的迅猛增長(zhǎng)可持續(xù)的話，則其對(duì)潛在的經(jīng)濟(jì)反彈的時(shí)機(jī)和力度將起到深遠(yuǎn)的影響。但是，我們認(rèn)為2009年全年難以維持這一異乎尋常的信貸增長(zhǎng)。
信貸擴(kuò)張不可持續(xù)的一個(gè)主要原因是，外部需求的消失，深受產(chǎn)能過剩之苦的制造業(yè)投資者對(duì)投資缺乏興趣。我們預(yù)計(jì)年底信貸增長(zhǎng)可能減緩到15%左右，增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿樨?cái)政刺激計(jì)劃下對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資的需求。
當(dāng)前的信貸擴(kuò)張應(yīng)當(dāng)有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2009年下半年出現(xiàn)反彈。但預(yù)期的復(fù)蘇還有賴于美國(guó)、歐洲和日本經(jīng)濟(jì)在2009年第四季度溫和復(fù)蘇。如果外部需求不能見底并有所恢復(fù)，銀行貸款增長(zhǎng)可能進(jìn)一步放緩，從而無法按預(yù)期有效推動(dòng)投資增長(zhǎng)。
(南方周末) |
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