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| 2009-09-25 作者:吳學安 來源:經濟參考報 |
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隨著上周13家企業在創業板發行審核委員會密集上會，有市場人士預測，首批過會企業可能在國慶節后上市。然而，和企業關心上市進程不同，投資者更關心的是，有著“高科技高成長”“口碑”的創業板，最終能否帶來高回報。
這13家企業是從證監會已受理的149家擬上創業板企業中“脫穎而出”的，而證監會統計顯示，已受理企業主要集中于電子信息、新材料、生物醫藥、現代服務等行業，占比約為68%。此外，新能源、文化教育傳媒、現代農業等新興行業企業也有一定數量。業內人士稱，這些企業普遍具有高科技行業、高成長業績的特征，基本符合人們對創業板上市企業的心理預期。如南方風機近三年公司主營業務收入、主營業務利潤和凈利潤的年增長率平均為76.42%、92.15%和163.51%；青島特銳德電氣近幾年主營收入增幅均在75%以上。
盡管已受理的149家企業平均每家融資額為2.27億元，首批7家公司擬融資總額不過22.48億元，投資者不必擔心創業板推出會對股市資金面構成太大壓力。但一項統計顯示，從7月15日開始受理創業板開戶至今，創業板開戶率并不高。對于創業板，投資者的心情為何熱而不烈？這主要是因為現在的投資者心態比以前成熟多了。自稱高科技高成長的創業板是否有賺錢效應，投資者并不清楚。所以，投資者持觀望態度，并不著急參與。
創業板市場應是一個相對獨立的市場，主要為自主創新、高成長的中小企業提供融資和投資的市場。現在國內中小板市場在制度上與主板市場沒有什么區別。而創業板市場則是針對新興企業、創業企業、成長性很強的企業，重點是高新技術企業發行和上市的市場。雖說在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短、規模較小、業績也不突出。創業板要區別于主板和中小板，上市公司應該主要強調高風險同時也可能是高成長，而不在于規模大小；對投資者來說，創業板主要針對風險投資VC和私募基金PE的退出機制。
中國已是世界第三經濟實體，中國經濟也十分活躍，平均技術水平也不算低。因此技術創新和經營模式創新的企業應運而生是在情理之中的。創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助于有潛力的中小企業獲得融資機會。英國和美國乃至中國香港的創業板一般是不計算利潤的。對投資者來說，創業板市場的風險要比主板市場高得多，當然回報更應大得多。中國股市由于設計缺陷而成為半流通市，同股不同權，對二級市場投資者而言，取得同等紅利卻要付出比非流通股股東高數倍的價格，承受更大的風險。遇上不愿分紅的公司，投資者更是單方面承擔風險沒有絲毫回報。由于同股不同權，一經IPO首發后，上市公司錢一到手，便與二級市場脫離了利益聯系，除非到了有增發、配股再融資的需求時，才會稍稍關注一下中小股東們的感受。然而任何只顧單方面利益的事情都是難以持久的，在市場忽略了投資功能的同時，融資功能最終遭受阻滯，因此，結合創業板上市，著力用發展的眼光去完善各項制度，讓投資者從上市公司高成長中獲得高回報，中國股市才能有健康發展的希望。
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