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有跡象表明，熱錢再度流入中國，因人們預(yù)期人民幣走強(qiáng)或資產(chǎn)價(jià)格上漲會帶來收益。
渣打說，中國監(jiān)管部門可能有加息空間。但問題是，加息可能會吸引更多尋求利差的熱錢涌入，從而給人民幣帶來更多上行壓力。如果人民幣沒有升值，那么這種貨幣增長勢頭會使資產(chǎn)泡沫變得更有可能。
點(diǎn)評：金融危機(jī)剛爆發(fā)時(shí)，有人曾說，當(dāng)你看到中國央行加息的時(shí)候，就說明中國經(jīng)濟(jì)退出了擴(kuò)張的貨幣政策，也就說明中國經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇了。現(xiàn)在看來，把加息作為中國經(jīng)濟(jì)徹底復(fù)蘇的標(biāo)志，可能會不準(zhǔn)確。也許中國央行會在徹底復(fù)蘇之前加息，也許在其后。由于熱錢開始盯上了中國，中國央行在未來的決策上又遇到了兩難的局面。
為刺激需求，央行今年以來貸出天量貨幣，隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，貨幣流動加快，乘數(shù)效應(yīng)會推動市場中的流動性數(shù)量增加，一旦市場中內(nèi)生性增長的力量健康成長，為防止流動性泛濫和通脹，央行加息收縮貨幣供給應(yīng)在情理之中。但是，現(xiàn)在熱錢的重現(xiàn)，無疑給貨幣政策走向增加了一個(gè)變量，加息會助長熱錢的流入，從而更加劇未來流動性泛濫，為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)埋下隱患。這樣一來，把加息作為貨幣政策轉(zhuǎn)型的標(biāo)志，就有點(diǎn)懸了。 |