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●外匯儲(chǔ)備安全性應(yīng)放在首位
●增加黃金儲(chǔ)備降低金融風(fēng)險(xiǎn)
●提供人民幣國際化信用保障
●應(yīng)動(dòng)態(tài)持續(xù)和有步驟地增持
提高黃金在外匯儲(chǔ)備中的比例，對(duì)國家金融安全具有戰(zhàn)略性的作用，我國應(yīng)動(dòng)態(tài)地、持續(xù)地、有步驟地增加黃金儲(chǔ)備在外匯結(jié)構(gòu)中的比例。
從目前的世界政治經(jīng)濟(jì)格局來看，美國的地位雖有下降，但其霸主地位并沒有改變。美元作為國際儲(chǔ)備貨幣自然地被賦予了三種與其承擔(dān)義務(wù)不對(duì)等的權(quán)利。在目前形勢(shì)下，巨額債務(wù)促使美國政府不得不實(shí)行通貨膨脹政策來稀釋債務(wù)，美國政府顯然已陷入了發(fā)債—通脹—稀釋債務(wù)—又發(fā)債—再通脹的惡性循環(huán)當(dāng)中。在這個(gè)過程中，中國不得不通過買入美國國債來維持人民幣匯率的穩(wěn)定，這大大增加了我國外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)。
在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平常時(shí)期和特殊時(shí)期，黃金扮演著不同的角色。從目前來看，中國對(duì)國外權(quán)益性資產(chǎn)投資成功案例較少。雖然我們研究歷史數(shù)據(jù)可以得出美國權(quán)益性資產(chǎn)收益率非常好，這并不代表我們?nèi)ネ顿Y也會(huì)獲得同樣的收益。在美國的游戲規(guī)則下，我們還沒有完全具備這種去賺美國人錢的能力。雖然黃金收益性可能不高，但它的安全性廣受重視。我們外匯儲(chǔ)備管理中安全性應(yīng)該放在首位，盡一切可能確保現(xiàn)有資產(chǎn)保值。
人民幣走向國際化是必然趨勢(shì)，不僅需要國家強(qiáng)大的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事實(shí)力，還需要最直接的信用保障：一定比例的黃金儲(chǔ)備。在布雷頓森林體系建立過程中，美國之所以能夠掌握世界貨幣秩序話語權(quán)，一方面是依靠其在政治、經(jīng)濟(jì)和軍事方面的實(shí)力，另一方面也是因?yàn)槭种形沼写罅奎S金。第二次世界大戰(zhàn)讓美國通過貿(mào)易掌握了西方資本主義國家59%的黃金儲(chǔ)備，而英、德、法等西方傳統(tǒng)資本主義強(qiáng)國經(jīng)濟(jì)在戰(zhàn)爭(zhēng)中遭受重創(chuàng)。要穩(wěn)定戰(zhàn)后國際經(jīng)濟(jì)秩序需要建立各國都認(rèn)可的國際貨幣體系，這個(gè)時(shí)候只有黃金能夠得到各個(gè)國家的共同認(rèn)可，誰黃金多，誰話語權(quán)就大。美國正是在這個(gè)背景下，以黃金儲(chǔ)備作為籌碼建立起以美元為支柱的國際貨幣體系。隨后在合適時(shí)候，美國就割斷美元發(fā)行與黃金的聯(lián)系，使其發(fā)行不再受黃金制約，充分享用超主權(quán)貨幣帶來的收益。但幾十年來，美國還是一直持有高額黃金儲(chǔ)備，而目前所有實(shí)行自由浮動(dòng)匯率制度的國家有一個(gè)共同的特征：擁有充足的黃金儲(chǔ)備。因黃金儲(chǔ)備充分保證了其貨幣在世界范圍內(nèi)的普遍接受性。那么人民幣走向世界必然也需要黃金作為保障，黃金的特殊地位并沒有隨著布雷頓森林體系的崩潰而完全消失。
當(dāng)前,我們應(yīng)警惕“美元陷阱”，增強(qiáng)金融安全的戰(zhàn)略意識(shí)。首先，面對(duì)目前美國給我們施加升值壓力，我們應(yīng)該據(jù)理力爭(zhēng)，從邏輯上闡述中國所持有的美元存在風(fēng)險(xiǎn)，并導(dǎo)致中國外匯儲(chǔ)備中所持有的美元與美國所持有的美元之間并不等值。如美國利用其政治經(jīng)濟(jì)地位在高科技產(chǎn)品的出口上設(shè)置種種限制，使中國所持有美元的實(shí)際價(jià)值降低，從而使美元直接在獲取對(duì)價(jià)時(shí)享受“隱性超額收益”；美國在國際經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期，竭力推行自由資本主義經(jīng)濟(jì)制度，反對(duì)其他國家的“匯率干預(yù)”，特別是在其他國家持續(xù)處于貿(mào)易順差地位時(shí)，美國便通過政治經(jīng)濟(jì)施壓的方式強(qiáng)迫這些國家貨幣升值，美元的貶值使其在獲取對(duì)價(jià)時(shí)得到直接的“顯性超額收益”。由此，美元導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)使得我們的美元儲(chǔ)備存在一定的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
其次，在深入?yún)⑴c國際貿(mào)易和國際金融話語權(quán)的重構(gòu)進(jìn)程中，我們可以充分利用手中的美元儲(chǔ)備，為人民幣國際化發(fā)展進(jìn)程做準(zhǔn)備。比如，我國可以不斷地在各種國際組織中爭(zhēng)取更多話語權(quán)；增加對(duì)發(fā)展中國家投資；加大對(duì)落后國家的扶持與援助；并且可以通過在美國及其盟國的直接投資，規(guī)避各種貿(mào)易障礙。以上這些外匯儲(chǔ)備的使用方法，都能有效地提升我們大國形象，樹立世界對(duì)中國和人民幣的信心。
綜上所述，我們應(yīng)增強(qiáng)金融安全的戰(zhàn)略意識(shí)，外匯儲(chǔ)備要隨著人民幣國際化而保持動(dòng)態(tài)的平衡。至少目前應(yīng)該是先保值，然后再去談投資和增值問題，這才是最符合目前國家實(shí)力的中國動(dòng)態(tài)國際金融安全發(fā)展戰(zhàn)略之一。 |