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去年以來，由于投資基金得到良好的回報，我國基金理財受到眾多投資者的群起追逐，但如果這種投資如果失去理性，也會出現(xiàn)事與愿違的效果。目前美國人投資基金理財?shù)闹髁髯龇�，也許能給我們帶來一些有益的啟示。
在美國，各類投資基金比較發(fā)達(dá)，據(jù)報道，美國共有15300多家投資公司，8000多家共同基金，6400多個單位投資信托，620多家封閉式基金，150多個交易所基金。這樣，人們對投資基金有了更多的選擇。最近幾年，目標(biāo)日期基金在投資者當(dāng)中的影響力得到了爆炸式的增長，這些基金之所以會被人們稱為目標(biāo)日期基金，是因為它們是為那些準(zhǔn)備在某一目標(biāo)日期達(dá)到特定理財目標(biāo)的投資者所設(shè)計的。比如，一個投資者打算在2030年前后退休，他就應(yīng)該選擇一支目標(biāo)時間在2030年的基金。
目標(biāo)日期基金的首要特征在于，這些基金的顧問會確定一個股票、債券及現(xiàn)金資產(chǎn)的特定比例，然后伴隨目標(biāo)日期逐漸迫近、到達(dá)及過去，他們會逐步調(diào)整投資組合的結(jié)構(gòu)，使其日趨保守。
這些基金背后的理念在于，一旦你決定了投資某一支基金，你全部余下的工作就只是將資金投入進(jìn)去，然后經(jīng)理人就可以替你處理一切，為你監(jiān)控具體投資的走勢，并進(jìn)行周期性的重置。
聽起來，這非常簡單。不過，要選出最合適的目標(biāo)日期基金，還是需要進(jìn)行一點研究工作的。投資者在作出決定時，以下三點是必須注意到的。
首先，應(yīng)該詳細(xì)閱讀基金的說明書，以了解其當(dāng)今及目標(biāo)時間的具體資產(chǎn)配置比例，并作出相應(yīng)評估。一支目標(biāo)日期基金的具體風(fēng)險情況怎樣，其股票部分的比重是最重要的決定因素。此外，不同的目標(biāo)日期基金雖然指向相同的時間，但是其具體資產(chǎn)配置情況卻可能差異巨大，在臨近目標(biāo)時間時尤其如此。相信對于大多數(shù)臨近退休年齡的投資者而言，將大約60%資產(chǎn)配置在股票中的溫和投資組合在風(fēng)險回報層面看來是最合適的。鑒于典型退休者及其配偶的預(yù)期年齡總計大約在30年左右，這樣一個溫和投資組合還是比較平衡的，與激進(jìn)的組合相比，可以提供更多針對下跌風(fēng)險的保障，同時與那些消極的組合相比，它又可以提供更為可觀的增長潛力。
其次，目標(biāo)日期基金大多數(shù)都采用所謂“基金的基金”結(jié)構(gòu)，即作為基金，它們并非投資于具體的股票和債券，而是以其他共同基金為投資目標(biāo)的。要了解一支基金的操作費用結(jié)構(gòu)，比了解一支普通基金要復(fù)雜得多，因為多數(shù)情況下，不但目標(biāo)日期基金自己要收取費用，其投資對象也要收取費用。在多數(shù)情況下，目標(biāo)日期基金所報告的操作費用是將兩者全部體現(xiàn)出來的，為基金自己的操作費用和投資目標(biāo)操作費用加權(quán)平均值的和。不過，有些基金所提供的數(shù)字卻只是其自身的操作費用，而后者看上去往往會很低。在這種時候，投資人就應(yīng)該仔細(xì)閱讀其說明書，以確認(rèn)這一數(shù)字究竟是基金的全部成本還是部分成本。
最后，在對不同目標(biāo)日期基金的表現(xiàn)進(jìn)行對比時，必須確認(rèn)兩支或者多支基金之間的確存在相互比較的合理基礎(chǔ)。事實上，基金的相對歷史回報排名在很大程度上都是取決于其股票部分所占據(jù)的比重。比如，在過去4年當(dāng)中，那些股票比重相對較高的基金，其表現(xiàn)要明顯好于那些股票比重較低的基金，因為在此期間，股市的整體行情是向好的。同時我們還必須明白的是，那些在牛市中回報較高的基金同時往往在熊市中損失較大。
在對一支目標(biāo)日期基金進(jìn)行評估時，我們首先應(yīng)該了解一下基金當(dāng)前和將來的股票配置情況，因為這是決定基金風(fēng)險的最重要因素。投資者必須了解基金的具體風(fēng)險情況是否符合自己的承受力和需求。操作費用比率什么時候都不是一個可以忽略的因素，而且對于目標(biāo)日期基金而言，這一因素的意義尤其重大，因為目標(biāo)日期基金往往都更為多元化，增長潛力不及那些投資高度濃縮的基金。大多數(shù)時候，選擇那些凈操作費用比率較低的基金都不會有錯的。
總之，在根據(jù)過去的表現(xiàn)對不同基金進(jìn)行比較時，必須確認(rèn)這些基金在相同時期內(nèi)的股票部分比重大致相同。當(dāng)然，無論何時都不能忘記的是，歷史表現(xiàn)不應(yīng)視為未來回報的保證。
美國人投資基金理財給我們帶來的重要啟示在于理性投資，正確選擇適合自己的理財需求，要在投資基金中注意降低成本，防范投資風(fēng)險，實現(xiàn)良好的預(yù)期投資收益。而不是像我國現(xiàn)在一些投資者那樣，千軍萬馬跟著感覺走，盲目瘋狂投資股票類基金，要知道歷史帶給我們的經(jīng)驗和教訓(xùn)，瘋狂過后往往帶來的是風(fēng)險與長期被套。
(作者單位：工商銀行山東省濟寧分行) |