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股市在６月份已經運行了９個交易日，一個觸目驚心的紀錄也就隨之產生了：滬市大盤連續８個交易日下跌，出現了罕見的八連陰行情。即便是對行情再悲觀的人士，恐怕也沒有想到大盤會走得如此這般的疲弱。此刻，大家不免都會想：難道還會有九連陰嗎？
大盤走得這樣弱，原因何在？恐怕可以從兩方面來看。一個是來自海外的因素。在端午休假期間，國際原油價格大幅上漲，歐美股市大幅下跌，越南也出現了貨幣危機。所有這些，無不對境內市場構成了極大的壓力。本來，人們是希望海外市場的上漲，能夠對境內市場產生某種引領作用的。現在看來，這樣的希望是落空了，于是，今年股市也就要再度往下去尋求支撐了。另一個是國內的因素，央行意外宣布提高銀行存款準備金率１個百分點，雖然作為宏觀調控的手段，這樣的措施出臺是可以預期的，但它給市場一個強烈的信號：緊縮政策不可能因為地震等因素出現松動，因此給人以負面的沖擊。
客觀來說，本來大家的確有這方面的想象，指望銀根有所松動，緩解企業的資金困難局面，刺激經濟增長，推動股市上揚。現在，這樣的預期落空了。而與此同時，雖然新公布的數據顯示５月份的ＣＰＩ漲幅下降到了７．７％，但由于調控基調沒有任何改變，因此出臺這樣的消息也無助于大盤的反彈。相反，更容易以“利多出盡是利空”來對待，既然不能使股市上漲，那么大盤就再下一臺階。
在股指不斷創出新低，滬市破位２９００點，深市破位１００００點之后，很多投資者對行情已經極度失望，不由得再度寄希望于管理部門出臺政策。時下，確有不少輿論提出要求政府“救市”。在前一次股市下跌到３０００點的時候，的確是政府連續出臺了一些政策，包括規范限售股流通以及降低印花稅等，從而穩住了行情。現在，股指比那個時候點位更低了，有人提出要繼續“救市”，也不是沒有道理。但是，反過來想，導致股市下跌的因素中，有多少是市場政策方面的呢？在國際油價居高不下、國內面臨很大通脹壓力、周邊市場行情又不好、境內上市公司業績難以樂觀的情況下，如果僅僅靠政策來刺激行情，最多也只能起到短期的作用，而很難產生長期的效果。不錯，在目前市場非常疲弱的情況下，適度控制擴容的節奏，通過適度的宣傳引導避免市場的過度恐慌是必要的，但所有這些都不可能改變行情運行的基本方向。在時下這樣的宏觀環境下，股市確實缺乏上漲的理由，出現調整有其內在的必然性。境內股市是如此，實際上海外股市也同樣是這樣。當然，說時下股市難以上漲，并不等于說現在這樣的暴跌也是合理的。其實，大家也都清楚，現在很多股票已經下跌到了很低的位置，投資價值也是明顯的。在這種情況下，繼續大幅度殺跌并不足取。
但問題是股市的下跌已經形成慣性，市場在這個時候往往是要走過頭的，你現在不殺跌，客觀上就要承擔因為股市的進一步超跌所帶來的市值損失。實際上，八連陰也就是在這樣的背景下出現的。而只要這種局面沒有得到有效的控制，人們只能說下跌行情還會延續，八連陰之后可能還會有九連陰。因此，投資者必須做好應對最壞局面的準備。 |