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面對PPI繼續(xù)揚(yáng)升的趨勢，有關(guān)各方應(yīng)著力解決中小企業(yè)成本消化能力和盈利能力，避免企業(yè)虧損面伴隨資源產(chǎn)品漲價而擴(kuò)大
最近十個月，我國工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）漲幅攀升，從3.2％持續(xù)到今年7月份的10％，已創(chuàng)出1996年以來最高漲幅。對此，學(xué)者紛紛表示PPI不會引致CPI（消費(fèi)價格指數(shù)）走高，這無疑是顧慮到公眾更關(guān)注消費(fèi)物價水平的變動，出發(fā)點(diǎn)充滿善意。但筆者以為，對PPI與CPI關(guān)系的判斷不宜投放過多精力，更重要的是需要解決PPI的走向問題，畢竟，如果PPI繼續(xù)創(chuàng)出新高，則意味著國內(nèi)眾多企業(yè)將面臨越來越大的成本壓力，經(jīng)濟(jì)的微觀活力將受到傷害。
從近期數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)性看，CPI變動在各樣本時段都遠(yuǎn)較PPI更靈敏、易變，更具領(lǐng)先指標(biāo)的特性。這與CPI的指標(biāo)構(gòu)成有關(guān)。PPI也有其獨(dú)特的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)。由于資源產(chǎn)品價格在我國PPI中占據(jù)權(quán)重較大，加之國內(nèi)資源產(chǎn)品、要素價格形成機(jī)制改革正在醞釀。可以預(yù)期，今后一段時間內(nèi)，CPI表現(xiàn)企穩(wěn)、PPI繼續(xù)創(chuàng)出新高的可能性更大。
中國PPI波動特點(diǎn)還有別于其他國家。國內(nèi)的工業(yè)品價格，特別是資源產(chǎn)品價格上漲相對國際市場表現(xiàn)滯后，與政府的價格指導(dǎo)措施，以及資源產(chǎn)業(yè)企業(yè)構(gòu)成、價格形成等關(guān)系密切。在本輪國際市場能源、資源商品要素價格上漲初期，中國政府依靠已完成對上游資源產(chǎn)業(yè)控制的國有壟斷企業(yè)較好地平抑了國內(nèi)有關(guān)工業(yè)品價格，并通過讓國企短期讓利的方式化解價格上漲壓力，但這也間接推遲了煤炭、成品油、電力等市場的均衡價格形成。
隨著商品牛市的延續(xù)，國家財(cái)政補(bǔ)貼漸不堪重負(fù)。于是，分階段成品油、電、煤等資源產(chǎn)品價格改革方案試探性出臺，初期改革措施即已拉動PPI快速上漲，這應(yīng)被視作市場價格逐步復(fù)位的特征。隨著國家經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)張，依靠財(cái)政補(bǔ)貼分割國內(nèi)、國際價格體系的做法確已難以為繼，東南亞若干新興市場國家在今年也在逐步放棄以財(cái)政收入補(bǔ)貼資源價格的政策。因此，從長期來看，只要中國國內(nèi)的資源產(chǎn)品價格形成機(jī)制改革繼續(xù)深化，只要外圍油品、煤炭等市場價格維持高位波動，PPI的反復(fù)走高也在預(yù)期之中。
下一個問題是，國內(nèi)多數(shù)企業(yè)為何無法受益于資源產(chǎn)品、生產(chǎn)資料價格上漲？通過有進(jìn)有退的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國以資源、能源為代表的上游行業(yè)在資本規(guī)模、產(chǎn)業(yè)政策、銷售渠道等早已形成或明或暗的壟斷，國有大型與特大型企業(yè)于其中發(fā)揮著顯而易見的主導(dǎo)作用。國內(nèi)企業(yè)的多數(shù)分布在行業(yè)中下游，由企業(yè)家數(shù)眾多所伴生的競爭度居高不下，導(dǎo)致與成本轉(zhuǎn)移能力相關(guān)的產(chǎn)品議價能力難以生長顯化。當(dāng)利潤空間在原料和產(chǎn)成品上下兩方向遭受“市場力量”擠壓，就會形成所謂“長不大、做不強(qiáng)”的窘境。而這也正是引發(fā)本輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在根源所在。
面對PPI繼續(xù)揚(yáng)升的趨勢，有關(guān)各方應(yīng)著力解決中小企業(yè)成本消化能力和盈利能力，避免企業(yè)虧損面伴隨資源產(chǎn)品漲價而擴(kuò)大，進(jìn)而導(dǎo)致城鎮(zhèn)失業(yè)率失控的后果。政府還可以多角度強(qiáng)化政策的支持力度，一方面在資源要素價格改革時期使“明補(bǔ)”劑量盡量充足，另一方面還可從貨幣、財(cái)稅、產(chǎn)業(yè)等多方面綜合平衡行業(yè)利益。少數(shù)企業(yè)吃肉、多數(shù)企業(yè)喝湯的平衡是非常脆弱的，下階段PPI的揚(yáng)升如果繼續(xù)強(qiáng)化這種格局，將可能導(dǎo)致難以收拾的衰退后果。 |