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美國這場危機(jī)的根本原因在于，過去多年的高房價和對房價只漲不跌的市場心理預(yù)期，同時也是監(jiān)管部門對房地產(chǎn)市場監(jiān)管不嚴(yán)，放任自流造成的。高房價和房價只漲不跌的市場預(yù)期和社會輿論是總禍根。
美國聯(lián)邦政府7日宣布接管兩大住房抵押貸款機(jī)構(gòu)房利美和房地美，以避免更大范圍金融危機(jī)的發(fā)生。被接管之后，房利美和房地美將由美國國會今年夏天創(chuàng)建的負(fù)責(zé)管理這兩家機(jī)構(gòu)的新機(jī)構(gòu)———聯(lián)邦住房金融署來管理，兩家機(jī)構(gòu)原首席執(zhí)行官已被限令離職，新領(lǐng)導(dǎo)人已被任命(本報今日3版)。
至于接管的原因，大家眾所周知，但是，美國財政部長亨利·保爾森在宣布接管的新聞發(fā)布會上道出了“真諦”：之所以采取這一歷史性的措施，是因為房利美和房地美規(guī)模如此龐大，與金融系統(tǒng)關(guān)系又如此密切，以至于其中任何一家垮掉都會導(dǎo)致美國以及全球金融市場的大動蕩。政府接管兩家機(jī)構(gòu)需要投入巨額資金，但是，放手讓它們倒閉對金融市場的沖擊將比這個代價要嚴(yán)重得多。
因接管，要投入巨資的代價到底有多大呢？目前美國12萬億美元的住房抵押貸款中，有42%來自這兩家機(jī)構(gòu)。美國財政部將在公開市場收購“兩房”發(fā)行的房貸抵押證券。同時，還要通過美聯(lián)儲紐約分區(qū)銀行向“兩房”提供特別信貸額度。這只是救助接管方案的第一步。這些措施最終效果如何，還要觀察市場反應(yīng)。必須非常清楚地認(rèn)識到，美國政府痛下決心接管如此龐大的“兩房”，對市場信心、海外投資者信心的打擊是巨大的，對世界金融市場的心理是一個重創(chuàng)。市場很可能出現(xiàn)“惡化”反應(yīng)，那么，美國政府、金融市場以及整個世界經(jīng)濟(jì)都將受到重大影響，次貸危機(jī)將會向縱深蔓延，美國政府將要付出更大代價。
次貸危機(jī)發(fā)展到今天如此嚴(yán)重地步，竟然導(dǎo)致一貫奉行自由市場經(jīng)濟(jì)的美國政府不得不采取行政手段接管“兩房”，直接干預(yù)市場，并付出歷史上救助中最為沉痛的代價，其實，這完全是自己過去種下的惡果，由自己今天吞掉而已。2007年上半年，美國次貸危機(jī)爆發(fā)以前的幾年里，房價飛漲，在國內(nèi)形成了土地有限，并且越來越少，房價只會上漲不會下跌的社會、市場心理，導(dǎo)致住房貸款金融公司大大放寬個人住房抵押貸款條件和門檻，有些甚至不審查貸款者收入等情況就大量發(fā)放貸款。因為，這些住房貸款公司認(rèn)為，即使收入再低甚至沒有收入，房價一直上漲，處理掉貸款者的抵押住房足以償還貸款本息，貸款不但沒有風(fēng)險而且收益也穩(wěn)定。同樣是在這種思想支配下，“兩房”大量收購個人住房抵押貸款，然后包裝打包成債券在市場出售，住房貸款公司、銀行和其他放貸機(jī)構(gòu)為了獲得流動性也非常樂意將貸款出售給“兩房”。結(jié)果從去年上半年開始，一些借款人無法歸還貸款，斷供大量出現(xiàn)，同時，被市場認(rèn)為不會下跌的房價開始大幅走低。斷供越多，導(dǎo)致房價越下滑；房價下滑，導(dǎo)致“兩房”股價直線下落，引發(fā)金融市場大幅動蕩；金融市場動蕩，“兩房”危機(jī)又導(dǎo)致房價繼續(xù)走低。就這樣惡性循環(huán)了下去。
有專家認(rèn)為，美國的次貸危機(jī)不可能在中國爆發(fā)，因為中國住房金融衍生品不發(fā)達(dá)，不會引發(fā)金融危機(jī)和風(fēng)險。其實，美國這場危機(jī)的根本原因在于，過去多年的高房價和對房價只漲不跌的市場心理預(yù)期，同時，也是監(jiān)管部門對房地產(chǎn)市場監(jiān)管不嚴(yán)，放任自流造成的。高房價和房價只漲不跌的市場預(yù)期和社會輿論是總禍根。至于說金融衍生品等都是次要和派生出來的原因。這個教訓(xùn)是深刻的，中國必須認(rèn)真汲取。這警示我們，必須堅決消除房價只漲不跌心理和房地產(chǎn)巨大泡沫這些金融風(fēng)險的總禍根。否則，今天種下的惡果，明天必將自己吞下。
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