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央行一月之內兩度降息，顯然是順應了國際形勢和國內市場的要求，在經濟放緩和市場壓力之下順勢而為的舉措。
市場正在傳遞出這樣一個信息：在并非身處金融危機漩渦的亞洲地區，制造業產業合理化進程的展開將使其在未來數年經歷一段困難時期。這與我們當前所面臨的狀況是很相符的。
從國內的表現來看已經讓我們感到有壓力了。
首先就是我國很多靠進出口生存的企業已經陷入了困境，珠三角就已經出現大規模港資中小企業歇業潮。而據估計，面對金融海嘯和信貸危機，將有超過一萬家在珠三角的港資中小企業面臨倒閉。在當地不少企業主看來，目前的狀況還只是冰山一角。而造成這樣的情況正是由于很多企業無法籌集到資金投入正常的生產，而當前的產品又不同程度積壓。
其次就是目前深受危機拖累的房地產市場，隨著存量房增加、毛利率下滑等形勢導致一些開發商現金流陷入困境，開發商繼而判斷第四季度房價折扣可能由暗轉明，力度由小變大。另外，年關將近，資金壓力較大，土地市場更為蕭條，開發企業在拿地方面大多選擇謹慎觀望。據了解，企業在第四季度沒有拿地計劃的比例占65.9%。從城市情況來看，二、三線城市開發商無拿地意向的比例(68.7%)高于一線城市(53.3%)。
根據來自中電聯的電力需求數據，下半年國內電力需求呈現快速下降的態勢，發電設備利用小時到年底預計會跌破5000小時。歷史上出現過的最低點約是4800小時，其時正逢1998年，東南亞經濟尚未走出危機。今年上半年還處于供應緊張狀態的電力，到年底將陷入供應過剩。如果電力需求在此時“剎車”，將帶來電廠虧損、銀行貸款風險擴大等一連串問題。所以，當前電力需求增幅低于GDP增幅被行業內解讀為一個重要的危險信號。
在經濟增長明顯放緩的情況下，財政收入增速下降本是一件正常的事。但在特殊的時期，財政收入放緩的影響和所釋放的信號，卻讓我們對積極財政政策的實施方向和力度多了一份憂慮。
據財政部最新公布的數據顯示，今年前9月全國財政收入同比增長25.8%，其中9月份財政收入同比增長僅有3.1%。這已經是財政收入連續第三個月大幅放緩了——此前的7月和8月份，全國財政收入同比增速分別為16.5%和10.1%。今年8月中國稅收總收入完成3551.22億元，同比增長11%，這個速度是今年以來單月的最低增幅；增收353.32億元，增速比去年同期回落了31.9個百分點，比今年1至7月回落了19.2個百分點。9月，全國稅收增速驟降至2.5%
，第四季稅收估計仍將下滑。
要解決目前的困境，唯一可行的辦法就只有靠內需來解決了。在以前幾年，內需一直無法擴大，為什么擴大不了？居民家庭收入占整個國民收入的比例不到50%。而上世紀80年代改革起步的時候，這個比例達到70%多，接近80%，老百姓有錢買東西，市場就建立起來了。90年代中期以后，國民經濟增長非常快，但稅收漲得更快，與此同時，改革過程中一些關鍵的生產要素——比如土地——還沒有完全市場化。因此，從收入角度看，國民收入相當大的一部分集中在了政府手里。從目前的狀況來看，要是我們的內需拉動起來，就得讓老百姓手里的錢拿出來做事情，這是最主要的目的。但是如何讓老百姓拿出來呢？筆者認為應該進一步放寬對小企業的貸款。
從各方面的形勢來看，國際金融危機非但沒有像人們想象的那樣會很快結束，而且愈演愈烈。不僅金融方面受到嚴重的沖擊，而且已經滲透到了實體企業了。筆者認為央行這次的調整是朝著實施積極的財政政策方向的有力信號。不過，這些措施是否足以改變當前市場的悲觀預期，甚至扭轉經濟放緩的趨勢呢？現在還不能過早樂觀。從國際和國內近期連續大力度救市之后的市場反應來看，短期內這種可能性不大。 |