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日前，國家統(tǒng)計局公布了2009年中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，基本符合市場之前預期。但12月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)有點出乎市場預料，還有之前出臺的FDI數(shù)據(jù)：12月份出口1307.3億美元，為歷史上月度出口值的第四高位，同比增長17.7%，環(huán)比增長15%；而FDI
2009年12月單月更是高達103%增速。
2010年，市場已經(jīng)對諸多問題加以關(guān)注，如高通脹、地方城投債務、信貸膨脹，還有基建規(guī)模失控等等，尤其是高通脹的預期，已經(jīng)被中央、國務院明確列入要“管理”的工作內(nèi)容中去，可見這個問題被市場關(guān)注的程度。但吊詭的是，當一個問題被社會高度關(guān)注的時候，通常這個問題也不是什么大問題了，最多只能叫做麻煩，不能叫做風險，因為炸彈引信被悄悄地拆除，政策與市場明里暗里采取多種方法予以規(guī)避。
我們認為，今年中國經(jīng)濟最大的不確定因素，其實就是人們分歧最大、目前沒有達成共識的問題：中國外貿(mào)和FDI。去年，市場普遍認為中國外貿(mào)出口和FDI在近兩年內(nèi)不會有太大起色，因為外需明顯不足，自然拉低中國外貿(mào)和FDI增長。但事實是，去年下半年開始中國外貿(mào)和FDI環(huán)比增速連續(xù)高增長，到12月更是呈現(xiàn)跳空高開、氣勢如虹的走勢。
事實上，歐美市場，尤其是美國市場已經(jīng)悄然發(fā)生了變化了：美國多家大銀行1月20日報告，其信用卡、抵押貸款和其它類型貸款的虧損程度正在減輕，這為美國消費者正在走出衰退提供了證據(jù)。美國銀行、富國銀行和美國合眾銀行等多家銀行的第一季度財報顯示，由于政府巨額刺激帶動了經(jīng)濟復蘇，它們正看到信貸周期出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的跡象。銀行高管們表示，他們預計好轉(zhuǎn)態(tài)勢將在2010年持續(xù)下去。
而國際市場的回暖，從阿里巴巴平臺海外采購商詢盤、搜索等指標也得到驗證，目前海外采購商對中國產(chǎn)品的采購信心正在恢復。掌握全球4500萬注冊用戶采購、供貨數(shù)據(jù)的阿里巴巴公司大膽預言，2010年一季度中國出口同比增長將達到20%左右，甚至有望更高，基本恢復至2008年一季度的水平。
目前由于嚴格的資本賬戶管制，國際金融資本對中國市場套利，只有通過香港這樣的中國經(jīng)濟橋頭堡才能完成。據(jù)香港金管局透露，截至2010年1月中旬，流到香港的國際套利資金高達6400億，創(chuàng)歷史新高。而臺灣地區(qū)和韓國乃至巴西等新興市場國家，從去年年中開始至今，也是熱錢滾滾。各國政府紛紛出臺措施管制熱錢流入。莫要以為國際金融資本會放過增長最快規(guī)模最大的新興經(jīng)濟體中國，全球零利率外加萎靡不振的本國經(jīng)濟，注定歐美資本會加大對中國的資本配置比例，2010年中國FDI同比增速估計可能讓人吃驚。
2010年中國經(jīng)濟或充滿很多的意外，盡管市場高度關(guān)注信貸過多投放后的通脹惡果，也關(guān)注地方政府基建規(guī)模失控后可能的銀行壞賬，但這些問題，目前從上到下，各方對此已經(jīng)戒備森嚴。但外貿(mào)和FDI今年急劇增長帶來的巨大風險，已被各方嚴重低估。因為這背后牽扯到人民幣聯(lián)系匯率制度改革、人民幣是否大幅升值等問題，而對此目前各方卻是分歧巨大，難以達成共識，這恰恰就是風險的根源所在。 |