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| 2010-03-30 作者:包興安 來源:證券日報 |
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3月28日，吉利集團在瑞典簽署協議，正式收購沃爾沃。這距騰中收購悍馬宣告失敗，正好一個月的時間。同樣是中國企業，收購國際品牌，為什么結果會不同呢？中國企業應該尋求怎樣的收購交易呢？
筆者認為，吉利收購沃爾沃成功，騰中收購悍馬失敗，其結果不一樣，主要有四點原因。
首先，吉利和騰中都是民營企業，相同的企業做著不同的事情。騰中是一家以建筑機械、新能源、石化設備產業等為主業的企業，不具備汽車生產資質。僅從其所從事的主業來看，根本沒有生產乘用車的經歷和經驗。即使作為一家從未涉足乘用車生產的企業，騰中收購悍馬后是否有能力完成產業鏈整合也值得懷疑。而吉利由于在中國已經十幾年的汽車生產經驗，從生產二三萬元的廉價汽車開始起步，現在可以設計、生產出不輸于合資品牌的中高檔車型，十分熟悉汽車行業，知道各個環節的問題所在。
其次，兩者在實力上存在差距。騰中收購悍馬的資金來源，主要是國外的金融機構，資金面狹窄；吉利收購沃爾沃的成功，資金來源既有國內資本的支持（比如，地方發展基金等半民間資金的支持），也有國外的金融機構支持，吉利的融資渠道更加穩定。
第三，被收購對象的產品是否符合國家產業發展。騰中收購悍馬失敗，最重要的原因是不符合國家節能減排的大勢。說到底，騰中購悍馬未遂，關鍵是悍馬不環保、不低碳。而沃爾沃是全世界公認的環保好車，沃爾沃這十年來花了上百億美元研究新能源技術，僅從這點來看，符合國家汽車產業未來的發展趨勢。
第四，兩者獲得國內的支持力度不同。從騰中意欲收購悍馬之日起，飽受爭議。一開始多數觀察者就對此次交易結果并不看好，甚至很多人認為，收購悍馬事件只不過是騰中和通用共同炒作的一幕“雙簧戲”。甚至連國家主管部門都不愿行方便，騰中買馬未遂，最終的解釋定格在未獲監管部門審批上，商務部反復對外宣稱，仍未收到騰中的申請報告。而吉利收購沃爾沃得到了政府的大力支持。此次工信部部長李毅中出席了簽字儀式，本身就體現出政府對轉變增長方式和實施更有效的國際合作的期盼和鼓勵。
總之，長期以來，雖然中國是一個汽車銷量大國，但是在汽車制造業方面，卻落后于發達國家。所以中國政府一直鼓勵企業前往海外并購知名度大汽車生產廠家。吉利收購沃爾沃，可以看成是我國汽車產業振興規劃取得的一個突破。在“推動企業兼并重組，整合要素資源”的產業發展方針指引下，我國汽車產業終于取得國際資源整合的碩果。
這次吉利成功收購沃爾沃不僅讓中國汽車業在國際上大放光芒，更重要的是實現了技術跨越的一個捷徑，有利于迅速提高中國汽車產業的軟實力，為中國汽車產業“走出去”提供現成的通道。我們在祝賀吉利和沃爾沃的同時，更看到了我國制造業結構調整、產業升級的巨大空間。
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