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美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)在經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹之間尋找平衡點(diǎn)的努力到了關(guān)鍵時刻。對美國2008年經(jīng)濟(jì)增長的最壞擔(dān)憂正在減弱。雖然金融市場仍很脆弱，但已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，并且發(fā)生嚴(yán)重衰退或任何衰退的可能性在下降。美聯(lián)儲現(xiàn)正密切關(guān)注國內(nèi)的通脹水平。
如果美聯(lián)儲今年下半年加息以求抑制通貨膨脹的話，將有促進(jìn)房地產(chǎn)市場下跌和加深信用危機(jī)的風(fēng)險，并將降低經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)的可能性。美聯(lián)儲打算明年在多大程度上犧牲經(jīng)濟(jì)增長而加息，將視通貨膨脹威脅的嚴(yán)重性而定。在美聯(lián)儲是否將加息或是否應(yīng)該加息問題上主要有兩種觀點(diǎn)。一些分析人士認(rèn)為，疲軟的經(jīng)濟(jì)將阻止高漲的能源和食品價格引發(fā)通貨膨脹。從歷史上來看，經(jīng)濟(jì)衰退將扼殺通貨膨脹，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退將導(dǎo)致就業(yè)市場疲軟、需求下降，并阻止高工資推動物價螺旋式上漲。而另一些分析人士則并不這么確定，他們認(rèn)為這不是通常的通貨膨脹，因?yàn)槿蚧苍S已經(jīng)改變了規(guī)則。對美國出口商品需求的迅速增長支撐了美國國內(nèi)的增長，但也沖抵了經(jīng)濟(jì)減速對通貨膨脹的抑制作用。現(xiàn)在還不確定，目前疲軟的經(jīng)濟(jì)是否足以抑制工資—物價螺旋式上漲。
目前，全球通脹率也升至一個較高水平，并且隨著國際原油價格的飆升還可能繼續(xù)上漲。而美元依然比較疲軟，這意味著美國進(jìn)口商品更加昂貴，從而使美國國內(nèi)的通脹承壓。據(jù)悉，目前進(jìn)口商品約占美國國內(nèi)需求的16%，是20世紀(jì)90年代早期的兩倍。扣除石油外，美國5月份的進(jìn)口價格比去年同期上升6.6%。進(jìn)口原材料價格上漲并不是惟一原因，進(jìn)口汽車的價格上漲了3.1%，所有其他生活消費(fèi)品的價格也上漲了3.6%。
由于各方面壓力不斷增大，美聯(lián)儲明年控制通貨膨脹也許需要一個較長時期的虛弱經(jīng)濟(jì)增長。不管怎樣，美國經(jīng)濟(jì)明年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁恢復(fù)似乎不大可能了。
(王云編譯自6月30日美國《商業(yè)周刊》) |