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[國際隨筆]伯南克作證時似有“潛臺詞”

2008-10-23 作者:王龍云來源:經濟參考報

　　美國聯邦儲備委員會(美聯儲)主席伯南克20日在國會作證時，措辭嚴謹地描述了美國當前糟糕而緊迫的經濟形勢，同時對由民主黨把持的國會考慮出臺新的經濟刺激方案表示贊同。在筆者看來，此舉背后是伯南克出于穩定市場的考慮而目前尚難直說的“潛臺詞”。
　　一是美國經濟或已陷入衰退。在國會作證時，伯南克只用“疲弱”和“經濟長時間下降”來描繪美國經濟全貌，尚未提及“衰退”一詞。但包括里士滿聯邦儲備銀行行長拉克爾、舊金山聯邦儲備銀行行長耶倫在內的多位美聯儲官員卻直言不諱地指出，經濟已然衰退。今年諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼在接受電視臺采訪時也認同這一觀點，而且還用“嚴重”一詞加以修飾。
　　作為美聯儲的掌門人，又對1929年“大蕭條”進行過深入研究，學者出身的伯南克肯定已經看到了美國經濟的實情，只不過在目前形勢下不宜帶頭明說罷了。
　　二是降息效果恐怕大不如前。美聯儲刺激經濟的“撒手锏”就是降息。格林斯潘時代，美聯儲先后遭遇互聯網泡沫破裂和“9·11”恐怖襲擊，自2001年1月開始連續降息13次，從6%一路降至1%。如今伯南克手中的“彈藥”明顯不足，在近日西方主要央行聯動降息50個基點后，美國聯邦基金利率目前只有1.5%，未來已無太大降息空間，市場對此也無太多憧憬。此外，本次金融危機動搖了華爾街根基，掠奪了美國家庭財富，沉重打擊了投資者信心。
　　有分析指出，在本次破壞力更強的金融危機面前，美聯儲把降息當作“強心劑”的老套路可能“失靈”，降息手段在拉升投資和刺激消費方面恐難起到與以往相同的功效。這就需要美國政府推出更為積極的財政政策為經濟前行提供動能。
　　三是上一輪經濟刺激方案的實際效果被沖抵。今年2月，以退稅為主要內容、總額為1680億美元的經濟刺激計劃獲得國會批準并經總統布什簽署付諸實施。這份計劃依據個人收入情況提供一次性退稅，約有1.3億美國家庭從中受益。
　　不過，高油價、樓市低迷和金融風暴這三股力量奪走了美國家庭在獲得退稅時的短暫喜悅。首先，今年頭7個月，國際油價大體呈上升之勢，在觸及每桶147美元之后逐步回落，到9月初仍維持在每桶100美元之上，令美國居民日常開支承受極大壓力。其次，樓市重挫導致部分美國家庭無力還貸甚至破產。最后，金融風暴卷走了很多美國家庭的養老金和血汗錢。統計資料顯示，去年10月以來，美國家庭資產凈值總共減少6萬億美元，相當于每戶家庭減少大約5.5萬美元。因此，出臺新的經濟刺激方案已成當務之急。
　　正因為有以上“潛臺詞”，伯南克才在國會作證時強調，為達到最佳效果，新方案應在形勢最需要的時候盡早實施，以促使個人和企業擴大消費和投資，達到刺激經濟增長的最終目的。

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