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| 2009-12-11 作者:王婧/編譯 來源:經濟參考報 |
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12月4日出版的英國《經濟學家》撰文指出，所有認為通縮已不再是威脅的人都應該看看日本及其政府。
從華爾街尖銳的評論來推斷，日本最大的問題在于，其公有企業的巨額債務已增長到接近全國GDP兩倍的水平。實際上，日本最大的問題并不在于此，更加緊迫的問題是通貨緊縮。
11月20日，鳩山由紀夫新政府承認了數月來早已十分明顯的一個事實：三個月的中斷后，物價再次下跌。為此感到憂慮的不僅是日本，事實上包括英美在內的一些國家與日本的共同點比通常人們所認為的還要多。可悲的是鳩山由紀夫政府或日本央行沒有表露出任何準備應對通縮的行動。
這是一個嚴重的錯誤。日本物價還沒有陷入到螺旋式的下降中，但是通縮的開始已不可否認：甚至日本銀行也承認物價至少在未來兩年內還會下降。物價下降越多，日本債務負擔也就會變得越沉重，更多的家庭和企業也會開始縮減支出。眼下日本過高的實際利率無疑給剛剛開始的經濟復蘇狠狠地踩了一腳剎車。
日本曾經應付過這樣的恐懼。最近一次是在2001年至2006年日本銀行長達五年的流動性政策之后。當時由于通縮沒有引發物價的螺旋式下跌，因此人們對結果非常滿意。但這次結果就完全不同了。幾年前的世界經濟還很堅強，日本可以依靠出口使經濟向健康的方向回歸。而現在全球經濟境況不佳，日元也成了世界上最為堅挺的貨幣之一。不過日本出口商在這樣的情況下依然表現良好，確實讓日本臉上增光。
日本銀行可以從更為自信的表現開始。由于先前采取的反通縮舉措取成果不佳，日本銀行有些惱火以至于寧愿坐視不管，等著復蘇來臨。這是失敗主義者才會有的態度。日本銀行應該恢復公開討論來尋求備選計劃使經濟再度膨脹。計劃可以包括增加政府債券采購，或者以GDP健康增長為基礎來制定貨幣目標，而非僅僅以正的通貨膨脹率為基礎。如果經濟復蘇并不順利，日本銀行可以采取進一步措施，探索銀行結余的負利率的應用，此舉可以鼓勵銀行放出更多的貸款而不是把資金囤積在中央銀行。但些舉措將不可避免地引發日元貶值，并可能激怒日本的貿易伙伴。但是，如果日元還保持堅挺，那么日本就無法擺脫通縮的麻煩。
與此同時，鳩山由紀夫政府應停止以通縮為理由糾纏日本銀行，而是直面自己應該擔負的責任。
這意味著應當通過勞動力市場改革、移民政策和自由貿易政策提高生產力，但是這些都是日本在野的民主黨并不感興趣的話題。政府希望從日本表現不佳的內需入手促進經濟增長，并且在某些領域確實還有很大的生產力提升空間，特別是農業。但是，這不應該以傷害出口商為代價，而日本民主黨則非常短視地以親工會的工資控制來限制出口商。 |
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