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| 2010-05-12 作者:記者 徐岳 張漢青/北京報道 來源:經濟參考報 |
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針對美國商務部日前發布的一季度數據，有關人士在解讀時分析，個人消費正在取代個人投資，成為促進美國經濟增長的主要動力。未來一段時間，隨著政府引導下居民消費信心的提升，美國經濟有望持續維持增長態勢。
美國商務部公布的數據顯示，今年第一季度美國GDP環比年化增長率為3.2%，連續第三個季度保持增長。
湘財證券宏觀研究員余煒彬分析，美國一季度個人消費支出、國內私人投資總額、商品和服務凈出口以及政府消費支出和投資總額對GDP環比貢獻率依次為2.55%、1.67%、-0.61%和-0.37%。從經濟增長的驅動因素來看，一季度美國GDP的增長源泉發生了結構性的變化：從主要由國內私人投資拉動轉變為個人消費的支出。
民族證券海外經濟分析師王小軍說，美國一季度GDP增長3.2%，增速較去年四季度有所下降，但經濟增長方式卻出現變化，個人消費重新成為推動美國經濟增長的主要動力，這表明美國經濟增長的內在動力已經逐漸過渡到個人消費需求。今年后三個季度中，勞動力市場緩慢好轉將繼續支持個人消費成為經濟增長的主要動力，也是保證美國經濟不至于出現二次探底的重要保障。
“自去年中期經濟復蘇以來，近三個季度美國GDP增長率平均為3.6%，高于近25年的平均增速，也高于潛在增長率，但遠低于歷次經濟復蘇初期的增長率。”王小軍分析，美國一季度個人消費支出年化增長率為3.6%，創數個季度以來新高，對GDP增長的貢獻率為2.55%，接近GDP增速的80%。其中耐用品增幅最高，達到11.3%，這表明消費者對經濟前景的信心有所增強。
“歐洲在水深火熱的債務危機陰影中慌亂時，美國的經濟數據則顯得格外亮麗，即使失業率仍在9.7%的高位，但美國的經濟數據則表明了復蘇的影子。”江海證券研發部總經理李桓認為，消費是增長的動力，信心是消費的源泉，而信心則來自于美國庫存重建帶來經濟的真實增長，更來自于持續的一系列財政支出計劃的刺激，這增強了美國居民對于政府轉移債務能力的認知，即家庭債務向政府債務的轉移。
余煒彬認為，美國的通脹水平依舊處在溫和范圍之內，這可從美國消費者物價指數的當月同比和環比數據得到支持。而在經濟逐漸復蘇，通脹持續受控的情況下，美聯儲自2008年底以來一直奉行的超低利率政策將繼續得到支持和延續，從而有利于經濟的進一步增長。
研究機構的數據顯示，隨著美國私人需求的逐漸恢復，貿易赤字再次擴大。一季度美國出口額增長5.8%，進口額增長8.9%，凈出口對GDP增長的貢獻為負0.61個百分點。此外，政府財政刺激逐漸弱化，導致政府支出對GDP增長的貢獻變為負面，一季度政府支出下降1.8%，拖累GDP增長率0.37個百分點。
但王小軍預測，美國勞動力市場已經出現拐點，就業狀況好轉正在從制造業逐漸擴散到其他行業，失業率將會呈現出緩慢下降的趨勢，這是保證個人消費支出穩步增長的重要基礎。展望今年第二至第四季度，內在需求尤其是個人消費支出將是美國經濟增長的最主要推動力。
余煒彬則分析，從房地產業來看，美國國內私人投資總額中建筑和住宅分項的當季同比降幅大幅收窄，這預示著美國房地產業徹底復蘇尚需時日，但正在穩步向好，而這與近期例如營建許可和新屋開工等相關數據所預示的一致。 |
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