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| 分析師提醒，FMG礦石成本高于“兩拓”，華菱應注意后續投資風險 |
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| 2009-04-23 記者:楊燁 陳黎明 實習生:袁潔媚 來源:經濟參考報 |
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2月24日，湖南華菱集團在香港與澳第三大礦業公司簽署協議。 | 本報訊
湖南華菱鋼鐵集團和澳大利亞FMG公司22日雙雙證實，前者對后者總額達12.718億澳元的投資案，在此前獲澳大利亞政府批準后，也已于日前獲中國國家發改委批準。
FMG公司22日發布公告稱，中國國家發改委正式批文已經下達，目前實質性審批障礙已經掃清。本報記者在22日對湖南華菱鋼鐵集團董事長李效偉的采訪中也了解到，華菱與澳大利亞第三大礦業公司FMG于今年2月24日在香港簽署的股權認購協議，已于日前獲得國家發改委批準。李效偉表示，華菱與FMG的成功合作是華菱國際化發展戰略的深度拓展。
此前因為澳大利亞政府用來“保護”企業獨立運營所附加的三個條件，曾有消息傳出國家發改委將可能否決此次交易。22日華菱和FMG的表態證明，這只是虛驚一場。一位接近交易的人士向媒體強調，澳大利亞政府在審批時所附加的三個條件，是依據澳大利亞2001年公司法案(Corporations
Act
2001)做出的，沒有什么特殊之處，只是對法律中的規定進行了確認和重申。
按交易雙方此前公示的合作協議，華菱與FMG在2月23日簽署協議，前者出資5.58億澳元認購FMG2.25億股新股，并同時向FMG股東、美國對沖基金Harbinger
Capital
Partners購買2.75億股FMG股份。此后，華菱又追加認購FMG新股3500萬股，對FMG的投資總額達到12.718億澳元，持股比例也達到17.40%，成為第二大股東。根據協議，FMG每年將保證華菱鋼鐵1000萬噸的鐵礦石供應。此外，作為雙方協議的一部分，華菱的董事長李效偉將成為FMG的董事。
業內人士分析，華菱本次投資將為FMG公司帶來豐厚和穩定的現金流。但不容忽視，無法短期回暖的鐵礦石市場也增加了華菱收購的后續風險，除了目前國內鋼鐵企業整體虧損外，華菱下一步還將面對可能持續下滑的礦石價格和FMG公司較高的后續開發成本。
據了解，根據雙方所達成的協議，交易獲批后，華菱將進一步增加對FMG的鐵礦石購買量。雙方將在低品位鐵礦石的新技術開發上，加大合作的力度。
聯合金屬網礦石資深分析師胡凱在接受記者采訪時指出，初步預計鐵礦石在近三年內無法回暖，意味著這次交易在很長時間內不會看到明顯收益。“從成本角度看，FMG公司鐵礦石每噸大概30至40美元，高于澳大利亞力拓和必和必拓每噸20美元，一旦礦石價格繼續下行，其競爭力也相對較弱。此外，FMG旗下有很多新建礦山項目，其日后的投資和開發費用也不可小視。”胡凱說。
“不僅如此，作為第二大股東，華菱和大多數鋼廠一樣，正處于國內鋼鐵產能過剩、鋼價下跌的艱難境地，”胡凱表示，“持續的虧損將加大其后續投資的難度。”
據了解，華菱鋼鐵一季度預虧3.8億元至3.9億元。
胡凱認為，對于鋼廠來說，正在進行中的收購活動，要考慮到鋼鐵上下游無法短期回暖的基本面，在控制產能穩定價格的同時，必須對于海外投資要更加審慎，根據企業運營狀況和資金流來進行海外投資。
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