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美國財政部半年一次的主要貿易伙伴匯率評估報告當地時間10月15日將提交國會。在歐美敦促人民幣升值的呼聲再次興起的當下，美國把中國列為匯率操縱國的可能性有多大呢？
人民幣升值壓力乍起
似乎每次貿易保護主義盛行的大潮之下，敦促人民幣升值的呼聲也會一浪高過一浪。10月3日召開的七國集團財政部長與央行行長會議，重新將匯率問題作為討論重點。會議指出，人民幣升值將有助于促進中國與全球經濟實現更加平衡的增長。“再考慮到美國總統奧巴馬在9月底的二十國集團匹茲堡峰會上把全球經濟失衡與再平衡列為重點議題，言外之意無非是低估的人民幣匯率是造成全球經濟失衡的重要原因。”中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明指出。
西方國家指責人民幣被低估和中國的巨額順差是造成全球經濟失衡的主因似乎是老調重彈，而當下，奧巴馬政府更面臨著來自美國國內的壓力。本月初，美國勞工及制造業團體向奧巴馬提出呼吁，要求他實施競選時的諾言，在財政部的報告中將中國正式列為匯率操縱國。美國最大制造業團體——全美制造業協會也同時加入施壓的團隊。
張明分析稱，各國經濟從2009年第二季度起顯著反彈。然而目前的經濟反彈主要是政府刺激政策以及企業的重新庫存化導致的。在主要經濟體失業率顯著下降、消費明顯改善之前，這一波經濟反彈缺乏可持續性。在政府擴張性政策難以為繼的前提下，各國政府不得不千方百計尋找新的增長動力來彌補擴張性政策效力消逝后的空白。通過本幣貶值或者逼迫競爭對手貨幣升值，來提高本國出口商品的國際競爭力，通過擴大貿易順差或者縮小貿易赤字來帶動經濟增長，就成為順理成章的選擇。
“我們不難發現，在經歷了次貸危機這一間歇期后，發達國家已經重新把注意力投向人民幣匯率水平上，要求人民幣升值的外部壓力正在卷土重來，并可能愈演愈烈。”張明說。
專家：美國未必“動真格”
盡管，敦促人民幣升值的聲音愈演愈烈，但是更多專家認為，美國真正把中國列為匯率操縱國，可能性不大。“美國固然很想把中國列入匯率操縱國之列，但不太可能在奧巴馬訪華之前做出惹中國生氣的事。”中國社科院世界經濟與政治研究所所長余永定說，美國總統奧巴馬11月將來華訪問。
中國建設銀行高級研究員趙慶明表示，從目前的氣氛來看，美國在人民幣匯率方面的措辭會比較注意。“一是美國本土的問題很多，已經讓奧巴馬自顧不暇；另外，目前發展中國家反對貿易保護主義的聲音很強，美國也要注意自己的言行。”他說。
實際上，有分析指出，是否將一個國家列入匯率操縱國，更多是出于政治因素，經濟和金融因素可能將退居其次。美國近期針對中國反傾銷動作已經很頻繁，不但對用于油井和天然氣井的中國鋼管征收31%的關稅，還向進口中國車胎開征35%的關稅。美國若再將中國列為匯率操縱國，恐怕會令中美關系極度緊張，不利于奧巴馬政府尋求中國合作，應對朝鮮核問題和全球氣候變化等議題。
“中國一貫主張人民幣匯率是中國自己的事情，美國不應該繼續在這個問題上糾纏。”中國國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌表示。
不過，也有分析人士指出，在本周的報告中，對人民幣匯率被低估的批評可能更加嚴厲，甚至有可能像美國輪胎特保案一樣，出乎外界意料地將中國列入匯率操縱國，以呼應全球經濟不平衡是導致此輪百年不遇金融危機的內在邏輯。他還認為，在經濟深陷泥淖的背景下上臺的奧巴馬政府，一直強調要改變高負債和高消費的增長模式，增加儲蓄和出口，降低貿易逆差，并不惜為此加大了貿易保護措施，這意味著美國可能迎來自二戰以來最深刻的經濟結構調整。在這種情況下，人民幣匯率可能成為美國的另一個平衡工具，中國被列為匯率操縱國的確存在很大可能性。
人民幣主旋律仍將是“穩定”
自中國在2005年7月啟動人民幣匯改以來，截止2008年第二季度，人民幣對美元名義匯率升值超過20%。然而，從2008年第三季度起，人民幣匯率事實上重新回歸到盯住美元的剛性水平。在2008年下半年，人民幣有效匯率隨著美元的逆市反彈而繼續升值。而從2009年第二季度起，人民幣有效匯率隨著美元的下挫而有所貶值。
伴隨著壓人民幣升值的呼聲，9月上旬以來，一向被視為最能體現市場真實意圖的海外無本金交割市場(NDF)上的人民幣一年期匯率開始破位上行，9月底已升至6.717的水平，這一水平較9月初的6.8有了明顯提高。13日，NDF人民幣兌美元一年期報價約為6.6810元，顯示市場認為一年后人民幣升值幅度將為2.16%。
但是，升值的壓力是否會真正使得人民幣重走快速升值之路？似乎答案是否定的。“人民幣海外NDF市場相對來說還是很小，而且這個市場的特點是‘見風使舵’，稍微有點風吹草動就會劇烈波動，而實際上對于國內人民幣匯率的影響有限。”趙慶明說。
英國《金融時報》網絡版撰稿人也稱，目前，出口較谷底時期出現了一定程度的回暖，但復蘇的趨勢力度仍比較微弱。為了保證出口部門的景氣和就業，年內人民幣重啟升值進程的可能性是比較小的。
“中國政府固然可以在短期內抗住各種壓力，維持人民幣對美元名義匯率的基本穩定。”張明說，在人民幣單邊升值預期下維持匯率穩定的代價是很大的。從根本上而言，緩解人民幣升值壓力要求中國政府加快結構性調整的步伐，通過提高居民相對收入、增加社會性公共產品(教育、醫療、社保)供應、開放服務業等措施來刺激居民消費，以緩解產能過剩引致的出口壓力。中國政府應加快國內要素市場價格改革，取消扭曲性的外資外貿激勵政策，鼓勵中國企業的海外投資，以緩解雙順差規模甚至改變雙順差格局。 |