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雖然機構們還不敢輕言下半年市場會出現系統性的投資機會，但他們中至少有一部分人已經變得不那么謹慎了。“我們對于A股下半年的表現并不悲觀。”浙商證券資產管理部副總經理周良不久前向南方都市報記者表示，他們認為個股的機會依然存在。
也有的機構人士私下里的態度比公開宣稱的還要好。“他對我們說的比公開表示的大膽多了，他認為今年的行情其實非常好做。”廣發證券某高級分析師如此表態。其所指的“他”，是華南某基金公司負責專戶的總經理，在業內也算赫赫有名。
政策為最重要變量
此前，業界對于股票市場最大的擔憂在于流動性和基本面的雙雙下行。盡管目前市場對經濟的擔憂繼續蔓延，傳統防御型品種和前期活躍的中小盤題材股也開始補跌，但機構人士并不是特別悲觀。
“經濟結構轉型雖然影響短期經濟增速，但長期看通過擴大內需、培育戰略新興產業來促進技術進步，轉型期的經濟增長完全有可能繼續保持高水平，這些都隱藏著資本市場投資的巨大契機。”廣發證券副總裁歐陽西認為。
在流動性方面，信達澳銀紅利回報基金經理曾國富認為貨幣市場利率回落顯示流動性緊張局面有所緩和，而農行IPO結束后，股市資金面緊張的局面也有所改善。
最重要的變量在于政策。“上半年比較分散的情況反映了大家對預知的不穩定，這個市場最擔心的是流動性和宏觀調控。”鵬華基金研究部總經理冀洪濤分析道。“每一次橫盤下挫都跟政策的干預有關系，這都是政府的手在起作用。”
招商基金研究部總監陳玉輝表示，“政策方面將進入觀察期；若出現經濟大幅下滑預期，不排除決策層會出臺鼓勵消費、擴大基建投資等刺激政策。”
流動性方面，曾國富也持有較樂觀預期。“6月M1、M2增速均有所回落，新增信貸基本符合預期，上半年貨幣調控基本達到預期效果，下半年信貸增長會適度放開。”
或已到“最壞”時期
“市場越跌機會越大，有泡沫也是結構性的，中小泡沫相對貴一些，大泡沫相對便宜一些，這種情況下，對金融投資者還是有進入的機會，這是我們初步的判斷。”冀洪濤認為，“市場在這么長時間的調整之后，我們也期待會有一次糾偏的機會。”大成基金則相信，“當前很可能已經是最壞的時候”。
曾國富也稱，目前市場估值已降至14.6倍附近，處于歷史偏低水平，尤其權重股的估值已在歷史低位，當前估值水平反映了比較悲觀的盈利預期，市場接近底部區域，進一步下行空間有限。
陳玉輝更大膽地預測，隨著中小市值股票估值的回落，下半年A股市場將振蕩尋底，預計經濟先行指標在三季度末可能見底反彈，市場有可能迎來反轉機會。
在投資機會的把握上，重點挖掘個股是機構們較一致的思路。景順長城基金偏重內需和新興產業及舊產業中能提高競爭優勢的企業。曾國富則稱，“反彈有望延續，中期超預期的公司可重點關注。”
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