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截至8月18日，上市公司半年報披露過半。對比半年報中社保基金調倉動向與基金二季度的操作可以發現，金屬、非金屬和機械設備兩大基金二季度重點減倉的行業卻受到社保基金青睞，被兩者共同看好的行業只有醫藥生物。
調倉方向迥異
WIND統計數據顯示，截至8月18日，社保基金共出現在113家上市公司前十大流通股東名單中，其中新進入58家，減持15家。在社保基金新進入和增持的上市公司中，金屬、非金屬和機械設備兩大行業高居前兩位，分別有13家和11家上市公司受到社保基金青睞。
有趣的是，這兩大行業恰恰是基金二季度重點減持的對象。天相統計數據顯示，今年二季度，基金持有金屬、非金屬和機械設備兩大行業市值占凈值的比例分別減少了1.77和1.34個百分點，為二季度基金減持第二和第四大行業。
社保和基金在調倉上的差異不僅體現在行業上，在個股上也十分突出。例如，社保106組合在二季度大筆增持天地科技431.2萬股，持股總數達到1605.7萬股，躍升為公司第二大流通股東。而以上投摩根阿爾法、申萬巴黎新經濟為代表的基金卻減持了1901萬股，持有該股的基金數量也由一季度末的14只驟減為二季度末的4只。同樣情況還體現在凌鋼股份上，社保604組合二季度買入385.5萬股，而基金同期卻大舉逃離。
中國證券報記者了解，社保基金在7月24日舉行的投資管理人內部研討會上曾表示，二季度市場過度反應了經濟增速下滑的悲觀預期，認為股指在2400點左右處于安全區域，三季度市場將迎來估值修復的機會。因此，社保基金在二季度敢于增持低估值的機械設備等周期性行業，并在7月初大膽加倉。
安信證券基金分析師任瞳表示，社保和基金在調倉上的差異實際是兩者投資理念的反映。“基金受排名的壓力，投資操作相對短期化，跟隨趨勢的特征明顯。而社保基金更重視長期收益，在投資上更能堅持價值投資、長期投資，不隨波逐流。”
這從天地科技和凌鋼股份的走勢上可以得到驗證。二季度這兩只股票分別下跌38.88%和49.17%，下行趨勢明顯，因而遭遇基金拋棄。但略帶諷刺的是，上述兩只個股7月初以來漲幅分別高達54.21%和32.82%，遠遠超越大盤，二季度逆市增持的社保基金賺得盆滿缽滿，與同期減持的基金形成鮮明對照。
“同門”個股搶眼
不過，社保和基金在一些行業和個股上也有“英雄所見略同”的時候。例如，二季度社保和基金都增持了醫藥股。上市公司半年報顯示，社保基金增持或新進入了上海醫藥、片仔癀、白云山A等醫藥股，基金更將醫藥行業作為二季度增持的第一大行業，持股市值占凈值的比例提升了2.27個百分點。
值得注意的是，一些被社保組合和對應管理基金公司旗下基金共同持有的個股表現格外搶眼。記者根據已披露的半年報統計發現，共有16只個股出現這種情況。如五糧液被社保108組合和103組合共同持有，而管理這兩個組合的博時和華夏旗下分別有博時主題、基金裕澤和華夏藍籌、華夏行業精選也持有該股，事實上，五糧液7月初以來漲幅達到37.62%。類似的還有7月以來上漲37.07%的成商集團，社保604組合和110組合二季度末合計持有858萬股，而管理這兩個組合的招商基金旗下招商行業領先和招商先鋒也同列于該股前十大流通股東。
對于記者關于基金公司旗下基金和所管理的社保組合之間是否可能存在利益輸送或者選股成果共享的疑問，相關基金公司人士解釋說，有關規定要求基金公司社保投資和基金投資間要建立嚴格的“防火墻”制度，通常情況下社保和公募基金由兩個獨立的團隊進行管理，不允許出現互相“勾兌”的情況。“像我們公司管社保和管公募的人都不在一層樓辦公。”該人士表示。不過，社保投資和基金投資會共享一個研究平臺，也就是說研究成果雙方都能看到。“出現共同持股的情況，應該是雙方對該股都很認可。從一個側面來說，能被社保和公募基金都看好的股票，無論是短期還是長期都應該是不錯的。”
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