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結構性行情延續下謹慎看多
A股以中小板綜指創出歷史新高結束了8月之旅。一邊是中小盤股的“爭奇斗艷”,另一邊是藍籌股的“萎靡不振”,結構性行情被演繹的“淋漓盡致”。此種情況反映在指數上則是震蕩。而對于即將開啟的A股9月行情,多家券商策略報告認為震蕩仍將延續,結構性行情之下投資者可保持謹慎樂觀。
對于影響9月A股的宏觀面因素,不確定性成為“關鍵詞”。廣發證券報告表示,在9月份看當前,經濟增速下滑,由于農產品價格的持續上升,通脹率進一步上升,經濟走到小滯漲的尾聲;看未來,經濟增速仍將繼續下滑,但通脹將由升轉降,經濟步入小衰退。由于出口增速的下滑才剛剛開始,投資增速何時企穩,依靠什么動力回升仍有不確定性,關于未來宏觀經濟走勢仍存在較大的不確定性。
長江證券報告認為,雖然外圍經濟二次探底概率不大,但是外需回落對中國出口的拉動即將在9月開始顯現,使得內需已然領先放緩的中國經濟遭遇內外疊加的困擾。而另一方面,美國即將開始的中期國會大選也使得美元走勢在9、10月份會格外復雜,從而導致大宗商品的異常波動。這些因素將予國內經濟不可忽視的沖擊。報告表示,難以指望實體經濟在短期內會有很好的表現,因此對9月份的基本面依然維持謹慎態度。
在宏觀面因素的諸多不確定性因素之下,在券商機構對于9月A股走勢的判斷中,震蕩成為主流。較為樂觀的申銀萬國報告認為,9月A股有望震蕩向上,上證綜指核心波動區間將在2500-2800之間。海通證券報告認為,綜合而言,在滬深300指數公司估值處于歷史較低估值水平下,9月份A股市場將延續自7月份以來所展開的階段性估值回升行情。
長江證券則較為悲觀,報告認為,周期性行業將會在經濟下行與政策壓制的環境下運行,上行動能不足;對于泛消費類的防御性行業而言,估值將成為其9月表現無法解脫的束縛。因此,對于整體市場而言,9月機會不大,弱勢下的震蕩下行是主基調。
在震蕩格局下的結構性行情中,選股則成為投資者獲取超額收益的關鍵因素。通脹概念下的大消費概念受到券商追捧。廣發證券報告認為,受益通脹預期上升和短期消費旺季的食品飲料、農林牧漁、零售和家電板塊股票值得關注。同
時,9月、10月長假期間,由此受益的旅游酒店板塊投資機會也值得關注。
在選股風格上,長江證券報告認為,大盤股機會不大,小盤股估值過高,邊際上行動能減弱。配置上選取中盤滯漲股可以適當規避大盤與小盤的弱點。
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