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在世界經濟“二次探底”擔憂尚存之際，商品市場的升勢令人矚目。9月6日國內期市普遍上漲，銅、棉漲幅明顯，螺紋鋼主力1101合約更是大幅高開，瞬間觸及漲停。表面看，商品回升出人意料，但仔細分析卻在情理之中。
經濟數(shù)據(jù)緩解市場擔憂
盡管數(shù)據(jù)顯示美國經濟增長的動力在減弱，但是從主要國家二季度GDP同比增速來看，全球經濟仍處于復蘇通道之中。而最近剛公布的一系列數(shù)據(jù)也有助于緩解市場的恐慌情緒。以美國為例，8月ISM制造業(yè)指數(shù)為56.3，高于預期的53和7月的55.5；非農就業(yè)崗位減少5.4萬個，降幅低于預期；私營部門就業(yè)人數(shù)增加6.7萬，遠高于市場預期的4萬。
市場資金充裕
次貸危機爆發(fā)以來，為使經濟盡快走出危機的泥潭，各國政府紛紛實施力度空前的救市計劃，表現(xiàn)之一就是將基準利率持續(xù)維持在歷史性低位。美國、日本、歐元區(qū)的低利率已持續(xù)了一年多時間，經濟率先復蘇的加拿大、澳大利亞在小幅加息之后也暫停了刺激政策的退出。9月6日當周英國、日本、澳大利亞以及加拿大等多國央行都將公布最新的利率決定,預計各央行都將繼續(xù)維持現(xiàn)有基準利率。
值得一提的是，作為危機發(fā)源地的美國，兩次啟動“印鈔票”式的量化寬松貨幣政策，第一次是2009年及2010年初，美聯(lián)儲購買了約１.7萬億美元的機構抵押貸款支持證券、長期國債以及“兩房”債務；第二次是2010年8月12日，出于對經濟前景的悲觀判斷，美聯(lián)儲決定將到期收回的機構抵押貸款支持證券和機構債券本金進行再投資，用于購買更多國債。就中國來說，經過2009年貨幣信貸的大量投放，國內貨幣供給早已過剩。盡管寬松貨幣政策能夠刺激投資和消費，有助于經濟復蘇；但另一方面也為流動性泛濫、資產泡沫埋下了伏筆。可以說，流動性過剩（Excess
Liquidity）已經成為當前市場的一個基本特征。在這樣的背景下，出于逐利目的，任何產品都有可能是其炒作的機會。
自身具備炒作題材
上面兩個因素使螺紋、銅等商品的強勢上漲成為可能，而行業(yè)自身的因素則使得上漲最終出現(xiàn)。
鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排力度進一步加大，繼江浙、山西限電減產之后，目前河北省也掀起停產減產風暴，根據(jù)河北省限電要求關停高爐57座、轉爐45座、軋鋼線約20條。從銅自身基本面來看，原材料供給緊張的局面一直未得到緩解，隨著9月份全球金屬消費旺季到來，供需緊張局面將逐步顯現(xiàn)，而三大交易所銅庫存的持續(xù)下降，也對銅價構成一定支撐。棉花庫存及庫存消費比均處于歷史性地位，下游需求良好，而新棉還未大量上市，棉花現(xiàn)貨短期供應緊張加劇。國內糖市連續(xù)兩年存在供求缺口，新榨季推遲開榨幾成定局、產量恢復增產有限，庫存薄弱，國儲糖源有限等因素使糖市易漲難跌。
正是在上述因素的共同推動下，銅、螺紋等商品出現(xiàn)了一波強勁上漲態(tài)勢，短期內這種上漲也會延續(xù)。但是在外圍經濟依然面臨不確定性、國內政府主動性調控沒有松動的情況下，走勢可能出現(xiàn)反復，注意防范風險。
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