寬帶市場競爭強(qiáng)度的逐漸激化已是必然,FTTH作為電信運(yùn)營商對抗NGB網(wǎng)絡(luò)接入帶寬優(yōu)勢的殺手锏也終于“圖窮匕見”,中國電信明確表達(dá)出大力發(fā)展FTTH的意圖。
繼中國電信在8月份明確提出2010年追加50億、2011年追加100億元用戶建設(shè)寬帶網(wǎng)絡(luò)后,廣電系統(tǒng)也緊鑼密鼓地推進(jìn)NGB建設(shè),并在近期開始了NGB加速建設(shè)。
運(yùn)營商群雄逐鹿
對于此事件,我們認(rèn)為,FTTH是電信運(yùn)營商有線寬帶接入的終極形式。在三網(wǎng)融合背景下,廣電進(jìn)入寬帶接入市場將會顯著加強(qiáng)市場競爭的激烈程度。在以中國電信為代表的電信運(yùn)營商顯著增加寬帶網(wǎng)絡(luò)投資后,廣電也開始加速建設(shè)其NGB網(wǎng)絡(luò)。在此情形下,電信運(yùn)營商選擇其終極寬帶接入方式FTTH來構(gòu)建絕對競爭優(yōu)勢。
我們認(rèn)為,中國電信運(yùn)營商推行FTTH的速度會快于日本,主要理由包括:1、從業(yè)務(wù)角度來說,日本推行FTTH時視頻等消耗大量帶寬的業(yè)務(wù)并未得到廣泛應(yīng)用,而中國用戶則面臨著實(shí)際的帶寬不足的問題,因此,從用戶需求的角度來說,中國電信運(yùn)營商推動FTTH更切合用戶需要;2、從部署成本上來看,現(xiàn)階段FTTH的部署成本已明顯低于日本當(dāng)時的情況,因此,中國電信運(yùn)營商具有更積極的部署意愿。
根據(jù)我們的判斷,中國FTTH用戶在寬帶用戶中的滲透率在2010年、2011年和2012年會分別達(dá)到6.5%、15%和22%,而我們預(yù)測中國2010年、2011年和2012年寬帶用戶數(shù)會分別達(dá)到1.28億戶、1.55億戶和1.82億戶,則2010-2012年對應(yīng)的FTTH用戶規(guī)模分別為832萬戶、2325萬戶和4004萬戶。
投資建議
總體而言,此次中國電信運(yùn)營商FTTH的超預(yù)期提速,將利好整個光通信板塊。我們預(yù)計,寬帶投資的高增長的時間跨度將超過3年。在未來3-5年內(nèi),寬帶均將是通信行業(yè)最重要的主題投資機(jī)會之一,我們看好寬帶投資主題下相關(guān)公司的投資價值。
FTTH將會對光通信相關(guān)企業(yè)帶來明顯的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)典型的光接入網(wǎng)絡(luò)的組網(wǎng)方式,我們認(rèn)為FTTH將會對光接入系統(tǒng)、光器件、物理連接保護(hù)設(shè)備和光纖光纜行業(yè)帶來明顯的投資機(jī)會。
具體來說,FTTH組網(wǎng)對相關(guān)細(xì)分行業(yè)的需求為:1、光接入系統(tǒng)設(shè)備（EPON、GPON）,典型設(shè)備為OLT及對應(yīng)的ONU/ONT設(shè)備,主要廠商為華為、中興通訊、烽火通信;2、光器件及光模塊,典型設(shè)備為ONU、POS、WDM等,主要廠商為光迅科技、昂納光通信、WTD（烽火通信兄弟公司）,正源電子（華工科技全資子公司）;3、物理連接保護(hù)設(shè)備,典型設(shè)備為ODF、戶外機(jī)柜、光纜分纖箱、光纜交接箱等,主要廠商為新海宜、日海通訊;4、光纖光纜等線纜,主要廠商為武漢長飛、烽火通信、亨通光電、中天科技、富通。