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“投資要前瞻不能滯后，要看得更遠，就一定要預先去判斷經濟的未來發展方向和政策的著重點。”信誠基金副總經理、首席投資官黃小堅日前在“信誠基金/第一財經年度金融論壇”上表示，明年一季度CPI走勢不會明顯降低，這將導致明年上半年的政策基調還是調物價、控制通貨膨脹，也就是說，上半年的政策很可能還是會偏緊。而明年下半年的走勢，則要看通脹形勢，如果物價出現下調，那么政策的重點會轉向“調結構”。
黃小堅判斷，明年市場的走勢更加受制于宏觀政策的不確定性，因此，市場很難出現大行情或大熊市，仍將保持箱體震蕩格局。此外，經濟增長和通脹水平的組合將是未來需要密切觀察的兩大因素，因為這與房地產政策和緊縮貨幣政策相關。不過，黃小堅認為雖然或難有大行情出現，但不排除在政策暫時寬松的利好下出現一輪周期性行情的反攻，自下而上的選股仍是主要策略。
黃小堅認為，主要有兩個投資方向值得關注。一是符合國家“調結構”、“消費升級”政策的相關行業和公司。消費和戰略新興產業的政策周期長期向上，那些產能過剩和高污染、高能耗的周期性行業估值受到壓制也是政策周期的必然結果。不過，目前消費和戰略新興產業有估值泡沫的跡象，可能會面臨調整，但調整并不意味著趨勢變化。相反，這類行業和個股長期上升趨勢已經越來越清晰，應當抓住每一次調整的機會，優化組合，挖掘盈利增長能夠支持估值的股票。二是明年將把估值考量擺在更重要位置，把目光投向那些企業盈利確定增長的優質公司。如非金屬建材、工程機械等盈利存在超預期的行業。
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