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在房地產行業中，群益證券推薦萬科A。其分析報告稱，公司本月審議通過的2010年A股股票期權激勵計劃草案，擬授予總量1.1億份股票期權，約占目前股本總額的1%，行權價格8
.89元/股。從基本行權條件來看，三個行權期全面攤薄的年凈資產收益率依次不低于14%、14.5%和15%，大 致 相 當 于 三 年 復 合 增 長 超
過20%，我們認為按公司目前的銷售進度，第一個行權期的業績達成概率較大，未來管理層釋放業績的動力較強。
2010年前三季度，公司累計實現銷售面積601萬平方米，銷售金額714.1億元。三季度末公司貨幣資金達到315億元，遠高于短期借款和一年內到期長期借款的總和。有息負債占總資產的比例實際上僅為23
.9 %，公 司 的 凈 負 債 率
為27.2%，較中期的40.8%下降13.6個百分點，公司財務狀況較好，整體財務狀況好于行業平均水平。
群益證券表示，公司2010年前三季度，銷售業績出色，2011年業績基本鎖定。適時的股權激勵措施有助公司業績釋放，全國性的布局將降低房地產限購措施所帶來的系統性風險。預計公司2010、2011年凈利潤為65.7億元和79.7億元，年營收成長(衰退)率增長23.3%和21.5%，每股盈利0.60元和0
.73元，A股對應市盈率為14.9倍和12.2倍，給予“買入”投資評級。
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