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交易所并購風起云涌 衍生品市場格局改變
2011-02-18   作者:實習記者 李唐寧 記者 白田田/北京報道  來源:經濟參考報
 
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    紐約泛歐交易所和德意志證券交易所15日宣布,雙方已經就業務合并事宜達成最終協議,將聯合組成全球最大的交易所運營商。
  兩者成功“聯姻”后,兩家機構下屬的歐洲兩家期貨交易所——倫敦國際金融期貨期權交易所和德意志歐洲期貨交易所將超過芝加哥商業交易所集團(CME),成為全球交易量最大的期貨交易所。
  有數據顯示,去年CME的期貨交易合約總值約30億美元,而紐約—泛歐交易所集團和歐洲期貨交易市場的期貨交易合約總值為48億美元。紐交所德交所合并后新成立的交易所將壟斷90%以上的歐洲期貨和衍生品市場,成為CME在全球擴張的最大對手,從而徹底改變交易所之間的競爭格局。
  對于此次交易,有分析認為,此舉將會大大增強合并后的交易所對歐洲地區利率期貨合約的控制力,還能增強兩家交易所在美國股票—期權交易市場上的地位。
  而面對并購潮的風起云涌,當前全球最大的期貨交易所據傳也將介入其中。此前海外媒體報道稱,CME可能攜手納斯達克OMX集團,對紐約—泛歐交易所集團發起惡意收購。
  對于此種可能性,分析人士認為,CME若收購任何期貨業務以外的業務,將面臨利潤率的下降,而納斯達克OMX集團要獲準與紐交所合并也將面臨重大監管障礙,因其合并后將構成美國股票上市市場的壟斷。
  2007年芝加哥商品交易所和芝加哥期貨交易所合并,成立的芝加哥商交所集團成為世界最大期貨交易所,產品涵蓋領域廣泛,目前CME在美國期貨交易市場上的占有率高達97%。
  并購交易消息接連出爐,芝加哥期權交易所控股公司(CBOE)、洲際交易所(ICE)、BATS全球市場和Chi-X歐洲都表示考慮參與到這場并購中來。
  CBOE首席財務官稱,這兩宗并購消息“對全行業的參與者來說都是一次震蕩,所有其他交易所都在制定相應策略。”
  多宗交易所重量級并購案浮出水面,全球各交易所都被卷入這場并購潮的討論。業內專家表示,全球交易所行業再度掀起并購潮是受到多重因素推動。
  從外部看,全球經濟逐漸步入復蘇軌道,給行業整合提供了更好的外部環境。從內部看,壓縮成本、擴展交易平臺、開發衍生品等競爭壓力的加大,讓各交易所有了整合發展的迫切需要。
  分析人士認為,傳統交易所紛紛選擇“聯姻”,一方面是迫于新興電子交易平臺帶來的競爭壓力,另一方面是希望在衍生品市場上分得一杯羹,而新興運營平臺也在不斷推進合作。從全球化角度來看,交易所整合是發展的必經之路,且這一進程將持續加速。

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