目前主導國內糖價的因素有以下兩點：一是季節性壓力影響令短期行情承壓，但中期存在做多機會，因為用糖企業庫存普遍較低，后期補庫的需求量較大；二是國內食糖市場產銷結構存在問題帶來購銷矛盾，令價格扭曲，甚至出現期、現貨價格倒掛現象。
我們首先來看季節性壓力的影響。隨著國內主產區開始逐步收榨，現貨市場的供應量明顯充裕，加上消費在夏季到來前還無法有效增長，短期供大于求對糖價形成壓力。同時，目前現貨市場購銷整體清淡，短期內現貨商入市備貨的積極性不高，這也引出了國內產銷矛盾。因為國內食糖生產相對集中，生產商不降價，現貨商嫌價高不愿意買，這造成目前購銷市場期、現貨價格倒掛，整體陷入上下兩難之境。
筆者認為，未來國內白糖的價格走勢將主要取決于生產商和現貨商之間的價格博弈。當然國際原糖期價的漲跌也是重要砝碼，會令屆時多空天平出現傾斜，因為如果國際糖價下跌，可能會有更多的市場需求轉向進口。從國際糖市近期的情況看，短期壓力明顯增大，除了日本地震海嘯及國際政局動蕩帶來的恐慌性打壓以外，基本面短期供應得到改善也令市場承壓。印度出口50萬噸自產糖的消息已經確定，另外全球第二大食糖出口國泰國今年生產進度明顯加快，數據顯示截至3月20日泰國已產糖757.3萬噸，較去年同期增長約12%。
綜上所述，目前白糖市場壓力大于支撐，特別是國際市場。我們依然對白糖中期走勢保持總體高位震蕩的判斷。