中國(guó)神華:現(xiàn)貨煤銷(xiāo)售大增
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2011-05-06 作者: 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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2011年一季度,公司完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入473.89億元,同比增長(zhǎng)41.1%;完成歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)104.67億元,同比增長(zhǎng)17.3%,基本每股收益0.526元。 東北證券點(diǎn)評(píng)稱(chēng): 公司今年一季度煤炭產(chǎn)量達(dá)到7040萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)15.2%;煤炭銷(xiāo)量達(dá)到9340萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)36%。公司今年長(zhǎng)協(xié)合同煤與現(xiàn)貨煤銷(xiāo)售比例此消彼長(zhǎng):一季度合同煤銷(xiāo)售4980萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)15%,占總銷(xiāo)量比例同比下降了9個(gè)百分點(diǎn);現(xiàn)貨煤銷(xiāo)售總量達(dá)到4400萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)82.6%,占總銷(xiāo)量比例上升了12個(gè)百分點(diǎn)。 從銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)看,受發(fā)改委去年年末公布的合同煤限價(jià)政策影響,中國(guó)神華第一季度合同煤價(jià)格同比下降2.8%。現(xiàn)貨煤價(jià)格同比增幅也不明顯——同比上漲了4.3%。公司一季度煤炭加權(quán)銷(xiāo)售價(jià)格為417元,同比增長(zhǎng)4.8%。中國(guó)神華現(xiàn)貨煤價(jià)格將于4月起參照環(huán)渤海煤炭銷(xiāo)售價(jià)格,每周進(jìn)行調(diào)整。 預(yù)計(jì)中國(guó)神華2011至2013年每股收益分別為2.32元、2.85元和3.61元,分別對(duì)應(yīng)12.78倍、10.4倍和8.2倍PE,估值水平明顯低于行業(yè)平均值。公司煤炭業(yè)務(wù)兼具內(nèi)外部成長(zhǎng)性,無(wú)論與國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)還是國(guó)外同級(jí)別公司相比,其估值優(yōu)勢(shì)均比較明顯,維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
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