作為今年投資市場(chǎng)的寵兒，債券基金風(fēng)頭正健，吸金能力耀眼。富國(guó)天盈分級(jí)債基三日內(nèi)吸金近80億元，不少銀行甚至出現(xiàn)了2007年以來(lái)就絕跡的排隊(duì)購(gòu)買盛況。此等輝煌的戰(zhàn)績(jī)，不僅創(chuàng)下了今年以來(lái)基金發(fā)行紀(jì)錄，由于超過募集上限，更使比例配售重現(xiàn)江湖。
債基并非獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。事實(shí)上，今年來(lái)包括保本基金、貨幣基金在內(nèi)的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品均受到了投資者的青睞。從首發(fā)規(guī)模來(lái)看，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品共計(jì)“吸金”663.58億元，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)超過了偏股型基金首募總額。
在散戶頻頻“追債”求“保本”的時(shí)候，市場(chǎng)上卻傳來(lái)社保和保險(xiǎn)通過股票型基金加倉(cāng)股票資產(chǎn)的消息，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，社保等長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)抄底時(shí)機(jī)往往非常精準(zhǔn)。
債基還能火多久
今年以來(lái)，CPI持續(xù)走高，最近兩個(gè)月的通脹更處于5%的警戒線以上，而一年期存款利率僅為3.25%，實(shí)際利率為負(fù)逼迫市民不得不以投資的方式來(lái)確保資產(chǎn)的保值增值。而由于股市持續(xù)調(diào)整，促使資金紛紛轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)品種，資金避險(xiǎn)情緒高漲。
事實(shí)上，富國(guó)天盈只是火爆發(fā)行的一個(gè)縮影。數(shù)據(jù)顯示，在目前的新基金發(fā)行市場(chǎng)上，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品大行其道。在納入統(tǒng)計(jì)的已經(jīng)成立的72只新基金中，就包括了16只債券基金、3只貨幣基金、8只保本基金，合計(jì)募集規(guī)模接近600億元，幾乎占據(jù)了2011年新基金發(fā)行規(guī)模的半壁江山。尤其是債券型基金，與近期低迷的股票型新基金相比，無(wú)論是發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模都占據(jù)上風(fēng)。
銀河證券基金分析師王群航表示，分級(jí)債基的熱銷，反映了投資者對(duì)于具備一定收益能力的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的旺盛需求。從富國(guó)天盈等產(chǎn)品來(lái)看，其穩(wěn)健類份額的約定年收益率均高于目前6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品4%左右的水平，且1000元的認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)明顯低于后者。
但也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，偏緊的貨幣的政策并沒有松動(dòng)的跡象，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)水平同比數(shù)據(jù)的高企使央行啟用加息工具的可能性依然存在，債市的走勢(shì)隨之蒙上了一層陰影。海通證券基金研究中心基金高級(jí)分析師單開佳表示，從現(xiàn)在情況來(lái)看對(duì)債市略顯有利，但方向性仍不明朗，因而當(dāng)前債券基金的趨勢(shì)機(jī)會(huì)仍未到來(lái)。
機(jī)構(gòu)“接力”股基
面對(duì)不斷振蕩加劇的市場(chǎng)，散戶和機(jī)構(gòu)正在上演一場(chǎng)接力賽。根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司的統(tǒng)計(jì)，5月第一周基金開戶數(shù)較4月最后一周銳減40%，而在散戶丟掉手中“接力棒”的同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者則是選擇踴躍入市。
來(lái)自保險(xiǎn)公司、基金公司、券商的綜合消息顯示，就在上周，以中國(guó)人壽為主的保險(xiǎn)資金出現(xiàn)申購(gòu)基金舉動(dòng)，品種涉及偏股、指數(shù)型基金，規(guī)模或達(dá)數(shù)十億元。全國(guó)社保基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍日前接受采訪時(shí)證實(shí)，社保基金新選了8家管理人負(fù)責(zé)100億元資金管理，包括給了6家投資股票，2家投資債券。他同時(shí)透露目前社保有三分之一的資金投資于股票。
“國(guó)家隊(duì)”社保基金和險(xiǎn)資在當(dāng)前點(diǎn)位重倉(cāng)買入，此舉無(wú)疑給疲軟的市場(chǎng)帶來(lái)新的想象空間。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，保險(xiǎn)資金與社保基金的加倉(cāng)，暗示底部信號(hào)已現(xiàn)。因?yàn)椋噍^公募基金來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)資金更接近于產(chǎn)業(yè)資本，而社保基金則較公募基金來(lái)說(shuō)，更有政策取向方面的優(yōu)勢(shì)，故歷史經(jīng)驗(yàn)多次顯示，保險(xiǎn)資金與社保基金加倉(cāng)之后多為A股市場(chǎng)一個(gè)底部形態(tài)。當(dāng)市場(chǎng)處于關(guān)鍵階段、敏感點(diǎn)位時(shí)，保險(xiǎn)巨頭本身?yè)碛械摹皬椝帯本途哂凶銐蛲Γ溥x擇往往還具有“一呼天下應(yīng)”的效果，能引發(fā)機(jī)構(gòu)和散戶跟風(fēng)操作，形成一股巨大的合力。
華商價(jià)值基金擬任基金經(jīng)理劉宏認(rèn)為，今年二季度的通脹壓力可能會(huì)是全年最高點(diǎn)，緊縮力度可能也較大，反映在市場(chǎng)上，較難出現(xiàn)大的投資機(jī)會(huì)。因此，今年的主要投資機(jī)會(huì)可能在下半年出現(xiàn)，這也將成為股票型基金的建倉(cāng)良機(jī)。
國(guó)信證券基金分析師楊濤表示，當(dāng)前，A股市場(chǎng)的整體PE水平僅略高于2005年的998點(diǎn)、2008年的1664點(diǎn)和2010年2300點(diǎn)的水平。整體看，股市處于底部區(qū)域，向下空間已經(jīng)非常有限。中小投資者目前可買入一些指數(shù)基金，一旦股指上漲，可以享受股市上漲帶來(lái)的整體收益。
“我認(rèn)為險(xiǎn)資積極購(gòu)入股基并沒有市場(chǎng)指向性。”好買基金研究中心總監(jiān)樂嘉慶表示，“保險(xiǎn)資金作為中長(zhǎng)線投資的代表，在便宜的時(shí)候自然會(huì)入場(chǎng)揀貨，就算繼續(xù)下跌，險(xiǎn)資仍然有資金可以繼續(xù)購(gòu)買。而且對(duì)于有巨額可投資資產(chǎn)的保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)，幾十億的動(dòng)作不算是大動(dòng)作。目前的投入從其資金比例上來(lái)并不高。”保險(xiǎn)資金與社保基金可能只是試探性建倉(cāng)，而不是大規(guī)模建倉(cāng)，故難以推論目前會(huì)迅速形成底部形態(tài)。